三一重工未来估值多少倍？公司现状及前景如何？

南方财富网 2021/11/23 15:57:35

券商11月16日评级研报内容摘要：预计三一重工公司2021-2023年EPS分别为2.06元、2.38元、2.58元，对应PE分别为11倍、10倍、9倍。我们认为公司持续加大研发投入，推动电动化、数字化、智能化转型，叠加灯塔工厂建设逐渐完成，产能、制造周期和自动化率不断提升，公司成本效益将提高。但受行业低景气度和原材料价格上涨影响，公司三季度业绩承压，我们下调公司盈利预测，维持推荐评级。

风险提示：宏观经济下滑风险；行业景气度下行风险；市场恶性竞争风险等。

持续加大研发投入，向电动化、数字化、智能化转型。企业向电动化、数字化、智能化转型为行业发展趋势之一。截至三季度末，公司研发费用为43.92亿元，同比增长47.96%；2021Q3研发费用为13.34亿元，同比增长4.45%，主要是公司持续推进数字化、国际化、电动化战略，加大人才和研发投入。灯塔工厂改造方面，上半年已累计完成11家灯塔工厂，产能、制造周期和自动化率均有提升。灯塔工厂改造仍持续建设中，产能等指标仍有上升的空间，公司竞争优势不断增强。

混凝土机械需求趋缓，起重机械保持稳定增长。自2021年2月开始基建和房地产固定资产投资完成额累计同比呈下降趋势，9月分别为1.52%、8.80%，下游行业增速放缓，对工程机械设备需求将减少。公司挖掘机业务海内外增速均高于行业，国内市场的大、中、小挖销售占比平稳，大、中挖占比稍有增长，受房地产行业影响，预计Q4国内中挖销售占比将有所下滑；公司推出多个挖掘机新产品填补机型空白，大挖产品热卖脱销，市占率稳步提升，叠加海外需求旺盛，未来将保持增长趋势。混凝土机械方面，受房地产开工和投资额下滑影响，Q3混凝土机械需求承压，Q4可能延续需求走弱态势。起重机械方面，风电市场保持高景气度，对于起重机械的需求旺盛，有望保持增长趋势。