三一重工估值多少合理？对应未来股价目标价多少钱？

南方财富网 2021/11/23 15:26:28

券商10月29日评级研报内容摘要：预计三一重工21-23年EPS分别为1.77/1.82/1.88元/股。当前行业可比主机厂平均21年PE估值水平为7.2x。考虑公司是国内工程机械龙头，各项战略持续推进，我们维持公司21年归母净利润16x的PE，对应合理价值为28.33元/股，维持“买入”评级。

风险提示：基建和地产投资需求下滑；竞争激烈导致毛利率下降。

国内工程机械需求持续边际减弱，公司业绩受到相应影响。根据工程机械协会，前三季度国内工程机械主要厂商挖掘机共计销售27.93万台，同比增长18.11%，其中国内23.23万台，同比增长9.16%，出口4.70万台，同比增长98.5%。2021年工程机械需求持续边际减弱，同时在去年高基数的基础上，前三季度挖掘机增速逐季度放缓甚至下滑，Q1挖掘机销量12.69万台，同比增长84.96%；Q2挖掘机销量9.69万台，同比下滑4.82%；Q3挖掘机销量6.61万台，同比下滑16.01%。

行业需求的放缓对公司的业绩造成了一定的影响。

持续加大人才与研发投入，保持战略推进。2021年前三季度，公司期间费用同比增长33.27%，费用率提升1.25pct至12.76%。根据公司三季报，公司持续推进数字化、国际化、电动化战略，加大了人才和研发投入，其中研发费用43.92亿元，同比增长47.96%，为增长最快的费用项目。在战略成果方面，根据公司半年报，上半年公司实现海外收入124.44亿元，同比增长94.69%；以及爆款产品SY650的上市，填补了60吨级挖机的空白。