券商11月1日评级内容摘要:看好中国电建公司中长期新能源工程+运营协同发展,维持“增持”评级。小幅调整公司21-23年EPS至0.58/0.68/0.78元(前值0.59/0.68/0.78元),采用分部估值法,我们认可给予公司22年25亿元电力运营净利20xPE/78亿元工程建设利润11xPE(可比公司为20.2/11.1xPE),目标价8.88元(前值8.69元)。
同时券商进行公司风险提示:“十四五”新能源装机低于预期,新能源基建拓展不及预期,海外业务落地缓慢。
相关数据:公司Q3收入延续增长态势,毛利率同比/环比降幅较大公司21Q3收入1125亿元,同比/环比+15.3%/+9.8%,收入端延续向上增长态势。公司21年前三季度累计新签合同5206亿元,同比+3.6%,其中国内新签合同4289亿元,同比+15.8%。公司21Q3毛利率11.9%,同比/环比-2.2/-2.5pct,导致公司归母净利润同比-7.4%/-13.2%。