贵州茅台股价重回2000元 2022年股票目标价多少？

南方财富网 2021/12/08 14:00:02

12月8日，白酒股龙头贵州茅台（600519）盘中涨逾2%，股价重回2000元之上。为7月21日以来首次。

此前11月10日左右中金公司发布对贵州茅台未来目标价预测研报：2016-2018年茅台酒的基酒产量分别为3.93万吨、4.28万吨和4.96万吨，分别同增5%、9%和16%，我们根据茅台酒生产周期测算，2022-2023年茅台酒供给量比较充足。维持盈利预测不变，维持目标价2，486元，对应2022年49.6xP/E，当前股价对应2022年33.8xP/E。维持跑赢行业评级。

茅台前三季度实现营业收入746.42亿元，同比+11.05%；归母净利润372.66亿元，同比+10.17%。其中，3Q21公司实现收入255.55亿元，同比+9.86%；归母净利润126.12亿元，同比+12.35%。收入略低于预期，利润符合预期。

3Q茅台酒收入同比+5.55%，3Q收入增速略不及预期，主因：1）7-8月份茅台酒直销平台发货节奏偏慢；2）双节旺季公司保障飞天供应，非标发货同比下滑。利润增速基本符合预期，毛利率同比下降0.2ppt至90.8%，主因酱香系列酒公司推进全国化，加强营销力度，系列酒同比+48%，远高于茅台酒增速，拖累毛利。税金及附加比率同比-2.1ppt至13.9%，主要系阶段性纳税节奏致去年三季度基数较高；销售费用率同比-0.2ppt，管理费用率同比+0.7ppt带动净利率同比+1ppt。