7.19沪锌期货行情：沪锌市场情绪回暖 沪镍反弹幅度预计有限

【沪锌】

期货行情：周一沪锌主力2208合约期价日内震荡重心上移，夜间重心延续小幅上移，收至22780元/吨，涨幅达1.79%。伦锌延续小幅反弹，收至2995美元/吨，涨幅达2.74%。

现货市场：

上海0#锌主流成交于22770~22930元/吨，升水280~320元/吨，双燕成交于22840~23000元/吨，升水350~390元/吨。

高价跟盘出货困难，部分持货商下调升水，但成交一般。美国7月NAHB房产市场指数录得55，为2020年5月以来新低。俄罗斯天然气工业股份公司宣布对欧洲的天然气供应遭遇不可抗力。

SMM：本周一七地锌锭库存总量为15.33万吨，较上周五减少400吨，去库进一步放缓。昨日LME锌库存减3175吨至74675吨。

基本面：

基本面变化相对有限，欧洲地区天然气供应扰动因素较多，北溪1号进入年度检修，欧洲担忧延长检修周期，将进一步加剧天然气补库，目前欧洲天然气及电价均回升至3月高位，检修炼厂复产概率走低，短期供需缺口仍难缓解。

国内炼厂因利润下滑、天气因素导致的意外减产较多，月度产量不及预期，供应仍呈现趋紧态势。下游消费看仍偏弱，因终端消费低迷，镀锌企业开工率延续回落;压铸锌合金企业成品库存高企，倒逼部门企业停产。

锌价下跌，导致此前高价购买原料的氧化锌企业亏损，开工率下调，此外，近期高温下多省限电，对企业生产也构成一定干扰。

观点小结：整体来看，美联储大幅加息的担忧有所降温，商品上方压力减弱，房贷断供事件影响未进一步发酵。市场信心有所修复，带动内外锌价企稳反弹。但当前下游消费恢复低于预期，锌价反弹高度受限，波段操作，上方关注20日均线附近压力。

【沪镍】

期货行情：周一沪镍2208合约价低位反弹，最终收于153290元/吨。夜盘伦镍震荡上行，沪镍跟随走高。

现货方面：7月18日ccmn长江综合1#镍价报164900-169550元/吨，均价167225元/吨，跌1325元，华通现货1#镍价报160050-169950元，均价165000元/吨，跌800元，广东现货镍报170000-170400元/吨，均价170200元/吨，跌1800元。

行业方面：LME将交易报告要求延迟七周;印度尼西亚：部分煤炭公司正向镍领域扩张。昨日镍价走势低位反弹，夜盘伦镍继续回升，带动国内镍价走高。

主导镍价走势的主要因素依然在于宏观方面，市场在上周纷纷创下新低之际，市场反弹也在酝酿，随着周末情绪好转，价格也在周一出现了明显走高。

供需方面：镍铁厂受成本支撑挺价意愿较强，前期所备镍矿价格偏高，铁厂陷入亏损选择减少一定产量，并挺价惜售，镍铁价格上周反而出现回升。这也是此前价格连续下跌之后，多个环节出现亏损后，开始出现的反馈。

观点小结：我们预计随着市场情绪好转，大宗商品价格整体企稳，厂家挺价的信心也将更加充足，因此，短期镍价继续下跌的难度较大，更有利于反弹。

但中长期来看，镍的中长期基本面依然在转向过剩，印尼的镍铁和高冰镍产能继续投放，逐步缓解市场的结构性缺口，在消费没有大幅改善前提下，镍价反弹幅度预计有限，未来镍价重心将继续下移。