2.6铜期货行情：节后消费延续弱复苏态势 铜价预计维持高位震荡

【铜】

供给：外电1月31日消息，智利12月铜产量为497,971吨，较上年同期减少1.1%，环比增加8.44%。智利是全球最大的铜生产国。

需求：现货市场，下游开工逐步复苏，询价氛围较前几日转好，交投活跃度抬升，成交量略有增加。投资者普遍押注节后中国市场消费强劲复苏和美联储减缓加息节奏，利多充分兑现。

库存：国内市场SHFE库存绝对水平为226,509吨,有累库趋势，幅度为61.53%;海外市场LME库存绝对水平为72,450吨，有微弱去库趋势。

进口盈亏：进口利润为-360.01，进口窗口关闭。

基差：沪铜主力合约基差-65，处于贴水状态。

观点：本周铜价累计跌逾2%。宏观上，美国非农数据超预期，美联储仍存加息空间，但鲍威尔已承认通胀得到有效控制，整体中性偏鸽;中国1月PMI数据重回荣枯线以上，经济水平景气回升，供需双回暖，宏观情况改善，利多铜价。从基本面来看，供应上，海外矿山扰动再起，需持续关注秘鲁铜矿生产情况，矿端或阶段性偏紧;冶炼端，国内外精铜产量逐步上升，供应释放节奏稳健。需求上，节后消费尚未完全恢复，延续弱复苏态势。库存上，国内库存累积，海外库存下降，整体呈现季节性累库态势。整体而言，基本面短期偏空，需关注后续库存累积及需求复苏情况，现多空交织下预计维持高位震荡。

【铝】

供给：据SMM最新调研了解，目前云南省内电解铝企业多维持节前运行状态，部分铝厂有反馈短期云南省内电解铝企业或面临再度限电减产的情况。据SMM数据显示，云南自去年三季度限电以来，企业基本持稳运行，目前云南电解铝总运行产能约为404万吨附近。SMM将持续关注云南各个铝厂运行情况。

需求：据海关数据显示，2022年12月我国预焙阳极出口14.88万吨，环比上涨10.66%，同比跌37.75%，12月预焙阳极出口金额1.9亿美金，出口单价1283.05美元/吨。2022年全年出口198.38万吨，同比上涨5.43%。

库存：1月31日，LME铝库存数据更新，再度减少4325吨，主因亚洲仓库库存下滑，其中巴生仓库再度贡献主要降量，共减少4025吨，新加坡减少300吨。其他仓库暂无数据波动。

进口盈亏：进口利润为-692.71，进口窗口打开。

基差：沪铝主力合约基差-80，处于贴水状态。

观点：本周铝价累计跌近2%。供应上，云南电解铝再度面临减产风险，预计将减产10%-20%，需持续关注减产落地情况，预计国内电解铝供应压力将阶段性减弱，对铝价有所支撑。需求上，节后消费尚未完全恢复，延续弱复苏态势，需关注旺季实际消费强度。库存上，近期国内累库明显，但基本符合预期。整体而言，短期铝价矛盾在于供给端，中长期基本面相对健康，预计铝价相对强势。