联合精密(001268.SZ)IPO定价19.25元/股,6月21日开启申购。
联合精密成立于2003年,公司主要从事精密机械零部件的研发、生产及销售,包括活塞、轴承、气缸、曲轴等,广泛应用于空调压缩机、冰箱压缩机、汽车零部件及其他机械等领域。在空调压缩机、冰箱压缩机行业,联合精密已建立了较强的业务优势。公司依托高水平的生产制造实力、微米级(μ级)的加工精度、对客户订单需求的快速反应能力,获得了多家知名下游客户的高度认可。联合精密对我国空调压缩机前三强的美的集团、格力电器、海立股份,冰箱压缩机前五强中的长虹华意、万宝集团均已实现批量供货,并进入了格兰仕等知名客户的供应商体系。
压缩机上游零部件公司,依附于美的,业绩过去几年还算稳定,但未来随着空调销量大幅下滑(房地产周期),公司前景不容乐观,此外公司现金流较差,溢价能力也没有。