万控智造值得申购吗？公司价值怎么样？

南方财富网 2022/02/28 14:50:38

电气机柜业务是公司目前主要的收入、利润来源，环网柜设备和IE/IT机柜业务为公司主要拓展的新业务。

报告期各期，公司电气机柜收入分别为11.83亿元、12.75亿元、13.39亿元和7.69亿元，占公司主营业务收入的比例分别为85.36%、81.37%、81.24%和83.06%，其收入呈现稳步上升趋势，但占比总体下降，主要原因系环网柜设备和IE/IT机柜业务收入增速较快所致。

报告期各期，公司主营业务毛利率分别为33.91%、35.57%、33.98%和29.77%，其中毛利率贡献主要来自于电气机柜。报告期各期，公司电气机柜的毛利率分别为35.48%、37.20%、35.56%和29.56%，2018年至2020年总体保持稳定，2021年上半年明显下降，主要系主要原材料价格持续上涨。

公司所处行业的产业链最下游通常为开关柜、环网柜成套设备的使用方，且终端电网建设通常为项目制，回款周期较长，受产业链传导影响公司客户对公司的回款亦不快。

报告期各期末，公司应收款项余额分别为7.01亿元、7.68亿元、8.54亿元和9.86亿元，占营业收入比例分别为49.57%、47.97%、50.57%和103.45%，占比较大。报告期内，公司应收账款回款情况总体良好，未发生重大坏账风险。

万控智造发行市盈率22.98倍，低于行业市盈率44.47倍，破发概率较低。