青木股份值得申购吗？公司申购价值如何？

南方财富网 2022/02/25 09:48:18

（1）公司是大服饰领域最具口碑的服务商之一，从公司电商代运营合作的100多个国内外品牌所在行业来看，鞋履、服装、配饰、箱包等大服饰行业营收占比达九成。公司是首家同时拥有天猫六星资质和天猫国际紫星资质的服务商，业务多点开花业绩增速显著高于行业平均。

（2）公司本次公开发行股票为不超过1667万股，占公司发行后总股本的比例为25%。公司募投项目拟投入募集资金总额6.40亿元，募集资金将全部投向公司主营业务，有利于提高公司电商服务能力和营销推广能力和不断完善相关技术，从而实现品牌商和公司业绩的快速增长。

主营业务：公司收入主要来源于电商销售服务，2018-2020年该项业务占比均在85%以上，其中电商代运营营收占比均在40%-60%之间。

得益于电子商务的快速发展和公司大服饰领域的优势地位，2020年公司电商代运营业务收入增长较快，规模效应使得公司毛利率上升和管理费用率下降。

行业发展及竞争格局：随着互联网普及程度的提升，网络用户规模稳定增长，网络购物成为重要消费渠道，电子商务交易规模持续扩大。

在电子商务业快速发展的带动下电子商务服务业持续稳步增长，市场规模不断扩大。电子商务行业参与者较多，市场细分领域呈现行业集中度不断上升的态势。公司在大服饰领域内优势明显，是大服饰领域最具口碑的服务商之一。

可比公司估值情况：公司所在行业“I64互联网和相关服务”近一个月（截至2022年2月22日）静态市盈率为20.83倍。公司专注于为全球知名品牌提供一站式综合电商服务，根据招股意向书披露，选择宝尊电商（BZUN.O）、丽人丽妆（605136.SH）、壹网壹创（300792.SZ）、若羽臣（003010.SZ）、凯淳股份（301001.SZ）作为可比公司。截至2022年2月22日，可比公司对应2020年平均PE（LYR）为27.07倍（剔除宝尊电商）。