股债跷跷板效应是什么？怎么理解

123财经看点 2022/08/23 09:35:37

股债跷跷板效应是什么?股票和债券是金融市场上的两种不同的资产，资金会再两种资产之间流转。而在许多投资者眼里，股票和债券很容易呈现一个负相关关系，具体表现为：某一段时间里，股市走高，债市可能就是表现平平，房子债市表现好的时候股市就可以表现一般，这种状态类似跷跷板，所以也被成为股债“跷跷板”效应。

怎么理解股债“跷跷板”效应?

股债“跷跷板”效应的出现与经济基本面、风险偏好以及各自的流动性息息相关。

【1】首先从经济基本面层次来看，当经济基本面好时，企业的盈利状况和发展状况趋好，能够推动股价上涨，资金会流向股市，利空债市;当经济基本面不好时，企业利润下滑，股市表现不佳，利率下降，资金流向债券市场。

【2】其次从风险偏好上看，股票的风险要比债券的风险更高，当股票向好时，市场的风险偏好会增强，债券市场的资金会流向到股票市场;而当股票市场走弱时，市场的避险情绪会增强，资金流向债券市场。

【3】从流动性层面理，股票市场和债券市场分属于不同层级的流动性。股票市场的资金来源于居民、企业和非银行存款，当该类资金流动性提升时，能够有效推动股市行情上涨;而债券市场的潜在资金来源于商业银行，当央行降低金融机构的超额存款准备金率，商业银行可用于投资债券市场的资金更加充裕，能够推动债券市场发展。当央行释放或者收紧流动性时，市场资金流动性和银行资金流动性的松紧会不一样，因此也会呈现股债“跷跷板”现象。

需要注意的是，如果市场流动性极度充裕时，富裕的资金会分别进入到股票市场和债券市场;或者当市场流动性特别紧张时，股票市场和债券市场的价格都会下跌。遇到这两种情形时，股票和债券也并不会出现股债“跷跷板”效应。

因此，对于投资者而言，从股债组合来看，虽然债券对于收益的贡献非常有限，但是能够平滑收益率曲线，投资者要通过科学的资产配置，均衡收益与风险，坚持在长期投资中沉淀财富。