打新必看 | 4月17日华原股份申购，值得打吗？

大周先生看股 2023/04/17 10:25:49

华原股份（北交所）

申购代码：889887

股票代码：838837

发行价格：3.93

发行市盈率：15.98

行业市盈率：24.95

发行规模：0.786亿元

主营业务：车用滤清器和工业用过滤设备的研发、制造与销售

点评：空气滤清器、机油滤清器、燃油滤清器是发动机的重要配件，市场需求量与汽车、非道路移动机械的产量和保有量密切相关。

整车市场方面，2022年，国内商用车的销量为330.0万辆，其中新能源商用车的销量为33.8万辆。按照每辆商用车出厂时装配1个机油滤清器、2个燃油滤清器和1个空气滤清器计算，2022年商用车整车配套市场的滤清器需求量约为1100万个；2022年，国内主要工程机械产品（不含叉车）的销量为66.18万辆，按每台工程机械出厂时配4个“三滤”产品计算，2022年主要工程机械产品（不含叉车）的滤清器需求量约为260万个。上述整车配套的滤清器年需求合计约为1360万个，按每个滤清器均价50-60元估算，每年的市场规模约为6.8-8.2亿元。

售后市场方面，商用车、挖掘机、装载机的后市场每年“三滤”需求合计约为3.3亿个，市场规模约为165-200亿元。

由于公司发行市盈率低于行业市盈率，破发风险较小。不过，公司2022年业绩出现下滑，结合近期北交所新股表现，综合判断破发概率为30%。