聚和材料（688503）新股概览，11月30日开始网上申购

沪市科创板新股聚和材料将于11月30日开始网上申购，申购代码为787503，中签号公布日为12月2日。

常州聚和新材料股份有限公司2015年8月成立，坐落于江苏省常州我国高新区产业园，是一家专注导电银浆、PV银浆、滤波器浆料、导电胶、半导体及5G材料的研发、生产、销售为一体的高科技企业。聚和设立在上海的研发中心，配置行业先进的研发及实验仪器设备，延揽世界顶级的研发，带领拥有丰富行业经验的研发团队，专注于光伏银浆的硏发，掌握关键技术与配方，拥有多项发明专利。聚和在常州的万级洁净生产基地，通过ISO质量管理体系认证，利用先进的生产制造及检测设备和严格的质量控制，保证产品稳定均一的高品质。聚和拥有专业的运营管理团队，以客户为导向，坚持自主创新的发展方向，以性能品质第一为企业宗旨，为中国光伏行业做出持续贡献。公司主营业务为半导体材料、电子原料及产品、电子元器件、环保节能材料、电子浆料的生产、销售和研发;电子科技及环保节能材料领域内的技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务;自营和代理各类商品和技术的进出口业务（我国限定企业经营或禁止进出口的商品和技术除外）;道路货物运输（限《道路运输经营许可证》核定范围）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。其产业链上游为银粉银浆产业，产业链下游为光伏组件及终端光伏电站。

客户集中度方面，报告期内，公司向前五大客户的销售收入占当期营业收入的比例分别为66.55%、64.81%、65.06%和63.13%。

公司是一家专业从事新型电子浆料研发、生产与销售的高新技术企业，主要产品应用于光伏行业，所属行业为“电子专用材料制造”。根据中国光伏行业协会统计，2021年全球太阳能电池产量约224GW，同比增长37.00%；我国太阳能电池产量约198GW，同比增长46.80%，占全球总产量88.39%，全球太阳能电池产业持续向我国集中。2021年度，全球银浆总耗量达3478吨（其中：正面银浆耗量2546吨、背面银浆耗量932吨），我国光伏银浆总耗量达到3074吨（其中：正面银浆耗量2250吨、背面银浆耗量824吨），较2016年增长了93.94%，占全球需求总量的比例达到88.38%。

随着近年来光伏市场发展态势良好，新增光伏装机容量不断增长，旺盛的下游需求为正面银浆行业快速发展带来了良好的市场机遇。正面银浆产品良好的市场前景也不可避免地带来了市场竞争。目前，公司在光伏正面银浆领域的竞争对手除包括贺利氏、硕禾电子等境外公司外，还包括诸如帝科股份、苏州晶银、匡宇科技等境内厂商，未来还可能出现其他竞争对手。

根据该公司情况，我们认为其可代入参考的可比公司为：帝科股份、苏州晶银、匡宇科技

聚和材料2022三季报显示，公司主营收入48.8亿元，同比上升32.65%；归母净利润3.03亿元，同比上升67.29%；扣非净利润2.71亿元，其中2022年第三季度，公司单季度主营收入14.96亿元，单季度归母净利润8672.35万元，单季度扣非净利润6758.22万元，负债率52.09%，投资收益1557.2万元，财务费用2504.15万元，毛利率11.27%。