饮料行业龙头股有哪些？饮料概念股龙头一览表

11月25日券商研报观点摘要

年底酒企信息反馈积极，2020年高端酒企量价发展均有明显边际变化，茅台加速、五粮液预期与估值低位、老窖高弹性延续，高端配置价值凸显。

摘要：

投资建议：白酒年底信息反馈持续催化，高端茅五泸2022年量价发展均有明显边际变化，估值水平整体处于合理水平，茅台加速、五粮液预期与估值低位、老窖高弹性延续，多重因素催化，当下高端白酒配置价值突出，建议增持：贵州茅台、五粮液、泸州老窖。

贵州茅台：2022年加速发展可期。2022年发展值得期待：基酒供应保证量稳增。茅台2015年基酒产量大幅下降，2016-2018年基酒产量稳步提升，考虑到茅台生产工艺周期5年为一单位，后续茅台供应量有所保证，初步预计2022年量有望接近4万吨/同比+12%左右。

五粮液：结构拉动价格，量价积极发展。2022年公司将继续通过结构调整拉动吨价上行，根据渠道反馈，2022年配额政策将在11月26日-11月29日完成签订，且渠道对2022年团购配额打款价及打款比列均有提升强烈预期。目前五粮液批价水平950元左右略有下滑，主要系年底部分经销商完成剩余销售及资金回笼需求加大，当下时点通过结构调整有望推动批价上行，巩固千元王者地位。7月公司总经理人事变动落地，后续管理有望保持革新应对行业变化。

泸州老窖：国窖势能充分，激励保障增长。国窖2021年全年任务圆满完成，2022年延续积极增长态势，以华东区域为例，2022年要求保持高速增长，其中部分来自于增量，部分来自于渠道拓展，渠道打法上要求：1）积极推进顺价，长期聚焦浓香价格第一的战略发展目标；2）保证高周转、严控库存水平；3）减少渠道费用投入、聚焦消费者培育。公司推出泸州老窖1952，定位战略大单品，填补次高端价格带产品站位，中档腰部价格带进行调整后有望逐步进入发展正轨。激励保障下，管理红利有望持续释放，增长势头延续向上。

风险提示：宏观经济下行影响消费、社会舆论加大、行业竞争加剧等。