半导体股票还有行情吗？2022年科技股估值现在怎么样？

学习笔记财经站 2022/04/28 10:20:22

今日券商研报内容摘要如下：经历了近两年的估值中枢下移，硬件科技存在显著估值压缩。纵向比较，当前半导体（申万）、消费电子（申万）估值都是2016年以来的历史底部（估值分位数为0%）；横向比较，硬件科技相比于沪深300（18%分位数）、创业板（26%分位数）也处于估值偏低水平。从当前PE-TTM绝对值看，半导体为36、消费电子为23，整体低于创业板指数，与纳斯达克指数相近。SW电子市值前20名估值中，有13家公司PE-ttm小于等于30倍，有19家公司PE-ttm位于2020年以来最低的时候。

受经济及外部流动性干扰，本轮估值已经达到历史最低。复盘过去，2018年之前A股科技板块以消费电子为主，半导体股票较少且体量较小，估值偏差较大。

基金持仓（基金持仓指基金持股市值占上市公司市值的比重）比重在2022Q1快速下降。根据wind，SW电子2021年底基金持仓约6.2%，22Q1快速降到3.3%。SW半导体2021年底基金持仓约9.2%，22Q1快速降到6.0%。SW消费电子2021年底基金持仓约6.2%，22Q1快速降到3.4%。

电子重仓持股占股票投资比重环比下降。从SW电子重仓持股市值占基金股票投资比重角度而言，2021Q4为5.97%，2022Q1位5.15%，环比下降约0.8pct。相比之下，虽然过去科技股上市较多，但由于较快的估值压缩，SW电子上市公司总市值在全部A股总市值中的占比也在持续缩小，2022Q1占比约5.0%，与基金持股市值比例几乎相匹配。