4680电池前景怎么样？大圆柱电池未来发展趋势如何？

4680电池前景如何？目前中金公司研报认为：4680大圆柱电池通过结构创新与材料体系改进，提高电池安全性与能量密度，我预计在特斯拉/松下/LG/亿纬等国内外厂商推动下有望迎来快速发展，最终有望在高端长续航电动车中占据一定市场份额。

券商研报内容摘要如下：

圆柱电芯尺寸不断增大，4680有望成为圆柱电池尺寸最优解之一。从18650到21700电池，特斯拉是目前圆柱电池的最主要使用者。2020年特斯拉研究认为46mm是兼顾经济性和电池性能的最佳直径，并推出4680大圆柱电池。通过增大圆柱电池直径可实现更高的活性物质占比与更高能量密度，同时减少壳体用量并降低BMS管理难度，我们认为有望成为下一代圆柱电池发展方向。

无级耳技术创新提升电池安全性，兼容激进材料体系。圆柱电芯间为面接触，不易发生热失控传导，其结构相比方形软包电池具有天然的高安全性。

另一方面，4680电池引入全极耳工艺，缩短电子流通路径，直接减小电芯内阻与产热量，且全极耳增加了散热通道，改善了散热效果，进一步增强电池的安全性。更高的安全性可兼容热稳定性较差的高镍正极、且圆柱形状的内力均匀性可更好适配硅基负极的高膨胀性，高镍+硅碳将助力4680圆柱电芯能量密度进一步提升，我们认为有望成为高端动力电池潜在发展方向。

4680电池产业化发展加速，推动新型材料放量。目前4680圆柱电池布局较领先的企业包括特斯拉、松下、LG、亿纬等，其中特斯拉在加州、德州工厂已开始量产4680电池，松下目前已启动中试线，其预计2023年启动量产，LG与亿纬等也均规划大规模产能推动量产，预期2023年有望成为4680电池放量元年。参考21700对18650电池替代节奏，我们预期2023年4680电池装机量有望超20GWh，2024年将超100GWh，终端整车厂应用也有望从特斯拉逐步渗透至宝马、戴姆勒等高端电动车厂商。同时，4680电池快速放量将带动新型材料需求高增：我们预计至2025年，高镍正极/硅碳负极/LiFSI/补锂剂/导电剂/PVDF需求量将分别达39.1/16.3/2.0/1.2/1.9/3.1万吨。

风险：4680电池产业化推动不及预期。