比亚迪2022年前景如何？股票估值行情还有上升可能吗？

南方财富网 2021/11/04 16:51:26

券商评级：技术优势逐步兑现，新品周期助力销量及业绩提升。公司在新能源领域耕耘多年，铸就了强大的技术优势。刀片电池具有安全性好、体积密度高等优点，2021年全面应用到公司新能源车型，推动销量高增长。DMi是以电为主的混动技术，具备快、省、静、顺、绿等多重优势，亏电油耗低至3.8L/百公里，加上PHEV技术可享受购置税减免、新能源汽车牌照等优惠政策，有望加速对燃油车型的替代。秦Plus、宋Plus、唐等DMI车型陆续上市，产品供不应求，部分车型提车周期高达5-6个月，电池等产能提升将推动销量增长。公司发布纯电专属平台E3.0，构建了全新的车身结构、电子电气架构和车用操作系统，兼具智能、高效、安全等众多优势，后续将发布海狮等众多车型。在刀片电池、DMi、E3.0等领先技术支持下，2021年公司新能源车销量有望达到60万辆，2022年有望突破120万辆，产能利用率大幅提升有望带来业绩爆发。此外公司新能源销量占比较高，未来有望获得可观的积分收入。

半导体业务分拆上市进展顺利，利好价值重估。在新能源及智能化趋势下，汽车半导体国内市场空间将快速增长至数百亿元。比亚迪半导体拥有包含芯片设计、晶圆制造、封装测试和下游应用在内的一体化经营全产业链，是国内自主可控的车规级IGBT领导厂商，未来前景广阔。公司2020年启动半导体分拆工作，目前上市申请已获得深交所受理以及港交所批准。此外公司在动力电池（前三季度装机量23.4GWh，同比+230.8%）、电机电控等领域技术领先，外部客户开拓顺利，未来成熟后也将分拆上市，利好公司估值提升。

估值

受芯片短缺及材料涨价等影响，我们调整了盈利预测，预计2021-2023年每股收益分别为1.56元、2.89元和3.86元，维持买入评级。

评级面临的主要风险

1）销量不及预期；2）新能源等毛利率下滑；3）原材料短缺或涨价。