1.29玉米期货实时行情：产需缺口或同比下降 新年度玉米价格区间震荡

国际市场供需情况

美国农业部12月供需报告显示，2022/23年度美玉米种植面积同比下调5%，单产同比下调2.5%，最终导致产量同比减少11.44亿蒲式耳，降幅7.6%。需求端整体同比亦下降，其中国内消费同比下降3.68%，出口预期同比下降3.96亿蒲式耳，降幅高达16%。整体导致期末库存降至12.57亿蒲式耳，同比下降8.7%，库消比为8.91%，处于偏低水平，同比亦下降。

从今年五月份开始公布新作2022/23年度美玉米供需平衡表开始，出口预期整体呈现下降走势，主要因美玉米价格高位，库消比偏低以及粮源上市季节密西西比河水位偏低导致驳船运费飙升，进一步推高美玉米价格，导致美玉米价格优势远不及巴西、阿根廷以及乌克兰，当前年度因美玉米价格高位，作为美玉米第二大买家的中国采购订单同比大幅下降，中国采购目标已转向巴西，另一方面美玉米头号买家墨西哥，因墨西哥的总统令要求在2024年禁止使用除草剂草甘膦和转基因玉米，导致美玉米出口前景进一步下滑。美国农业部的周度出口销售报告显示，截至12月1日当周数据，本年度迄今玉米出口销售总量为1904万吨，同比减少47.9%。迄今为止，墨西哥从美国进口940万吨，同比减少7.9%。中国从美国进口了370.7万吨，同比减少69.6%。日本是第三大市场，进口149万吨，同比减少51.9%。

根据美农12月份供需报告显示，2022/23年度全球玉米产量同比下降5501万吨，进而导致全球需求、进出口贸易以及期末库存均同比下降，全球玉米供应同比明显收紧。从各国产量数据来看，绝对产量数值同比下降最多的是美国为2905万吨，其次是欧盟和乌克兰，分别为1679万吨和1513万吨，而产量同比增加的地区主要集中在南美的巴西和阿根廷，但两国2022/23年度合计产量同比增加仅1350万吨，低于欧盟玉米产量同比下降幅度，但考虑到南美2021/22年度收获的玉米目前正出口供应北半球2022/23年度的玉米市场，而巴西和阿根廷2021/22年度玉米产量同比增加2850万吨，仍略低于乌克兰和欧盟2022/23年度合计产量降幅，因而总体来看全球玉米供应偏紧仍在延续，相对支撑全球玉米市场价格，后续关注各国新季玉米播种及生长情况，目前阿根廷新季玉米减产预期相对较强，但巴西新季玉米总产量继续增加预期仍相对较高。

国内市场供需情况

今年玉米种植面积同比持下降预期，市场观点较为一致。今年总导向是“稳口粮、稳玉米，扩大豆、扩油料”，今年我国大力实施大豆和油料产能提升工程，扩大东北产区大豆面积，并在黄淮海、西北、西南地区推广玉米大豆带状复合种植，玉米种植面积相应同比有所调降，尤其东北地区，玉米面积调降幅度相对较大。此外2021年国产大豆上市后价格大幅攀升，利润导向提振种植户2022年春季播种大豆意愿。不过2022年秋季国产大豆上市以来，价格接连走低，而玉米价格大幅走高，预计将影响明年大豆种植热情。

今年玉米产量市场存在一定的分歧，市场主体认为面积同比下降，因辽吉内涝问题影响单产情况，因而玉米产量预计同比有所下降，主流同比降幅在200-1000万吨，数据对今年单产情况比较乐观，产量玉米同比小幅增加。我们认为考虑到利润导向导致玉米面积下降情况，预计玉米产量同比下降300万吨左右。

今年因地租、化肥价格大幅上涨，种植成本同比上调幅度较大，根据市场数据测算，今年东北玉米种植成本折合锦州港平舱价约2600-2700元/吨，同比上涨约400元/吨，再加上今年玉米生产者补贴同比下降40元/亩，合计成本端同比增加400-500元/吨，结合目前玉米价格测算，玉米销售价格同比涨幅约300元/吨，合计按照目前价格售粮，玉米利润同比仍低100-200元/吨，但目前玉米售粮利润仍在400元/吨左右，而大豆因今年价格下跌且成本端上涨，种植利润预估不及玉米，虽今年玉米种植利润同比偏低，但仍好于大豆，且明年地租成本存下降预期，因而预计明年玉米种植面积仍将同比存增加预期。

今年因国内小麦比价优势丧失，定向稻谷成为今年国内最主要的玉米替代品，其成交价格更是成为玉米价格底部支撑的标准之一。据估算，定向稻谷折合到锦州港平舱价的理论掺混成本约为2650元/吨，基本成为今年最具价格优势的玉米替代品，且与种植成本接近，共同夯实玉米价格底部支撑。