市场要闻与重要数据
1.WTI1月原油期货收跌2.68美元,跌幅3.48%,报74.25美元/桶;布伦特2月原油期货收跌3.33美元,跌幅4.03%,报79.35美元/桶;上期所原油期货2301合约夜盘收跌6.89%,报517.20元人民币/桶。
2.美国至12月2日当周API原油库存-642.6万桶,预期-388.4万桶,前值-785万桶。
3.EIA短期能源展望报告:预计2022年美国原油产量将增加62.00万桶/日,此前为58.00万桶/日;预计2023年美国原油产量将增加47.00万桶/日,此前为48.00万桶/日。
4.EIA短期能源展望报告:预计2022年美国原油需求增速为47.00万桶/日,此前为49.00万桶/日;预计2023年美国原油需求增速为15.00万桶/日,此前为10.00万桶/日。
5.俄罗斯副外长里亚布科夫:(在回应俄罗斯考虑石油销售的最低限价时)俄罗斯不会在回应油价上限方面限制自己。
投资逻辑
油价延续回落,从当前的主导因素来看,近期高频石油库存库存变化与季节性相同,并未出现大幅累库,我们认为主要反映亚太需求疲软,尤其是国内石油需求,随着春节到来以及年底地炼用完进口配额,当前国内炼厂买兴非常疲弱。
在当前的市场环境下,炼厂对未来的终端消费没有太多信心,从而在提高开工率以及增加原油采购上非常谨慎,不管从Dubai价差结构还是EFS价差都可以看出当前市场西强东弱,但我们认为这属于基本面节奏问题,一方面俄罗斯实质性减产还未开始兑现,另一方面国内炼厂消费预计在二季度才开始逐步复苏。