3.8橡胶期货实时行情：将进入季节性供给淡季 橡胶价格盘整回踩

供给层面：国内产胶区全面停割，越南停割，泰国方面加速减产，全球进入低产区。原料价格上涨，给价格带来支撑。

需求层面：2月春节淡季过去，轮胎开工有明显提升。半钢胎开工率重新回到75%附近。2月宏观面向好，多数企业按计划复工，企业产量逐步提升，拉升整体产能利用率。

库存表现：2月中国天然橡胶库存增加，社会库存及青岛保税区库存皆有较大幅度增长。但轮胎库存下降，轮胎企业补货谨慎，需关注3月天胶库存是否达到顶点后开始转向。

宏观方面：美国放缓加息后，宏观氛围相对宽松。同时国内2月经济数据超预期修复，或对橡胶有一定支撑作用。

橡胶从基本面看即将进入季节性供给淡季，随着产胶区自北向南逐渐停割，对价格有一定支撑。但2月到港量较大及经历春节累库，因此库存端拖累价格。预计随着经济修复预期的不断确认，橡胶盘整或回踩后，3月或有一定表现。经过调整后，天胶或将消化下游补库意愿不高及库存累库等利空因素，盘整后再度有较好表现。主力关注12300-12500元/吨附近支撑。

一、供应端:天胶即将迎来季节性供给淡季

1、产区信息——国内、越南停割，泰国进入减产期

泰国方面，2月份泰国产区正值季节性减产季，阶段性降雨对原料产出影响不大。东北部处于全年产量末期，处于收尾阶段，仅维持1-2成;南部减产期，原料产出跟进有限，胶水收购价格走高，加工厂原料库存充足，开工平稳，随着泰铢汇率回落，工厂利润小幅上扬，且国内天胶买盘情绪较好，工厂出口积极性增加。目前，胶水价格为51.5泰铢/公斤，杯胶价格为39.55泰铢/公斤。

2、天胶春节累库逻辑是近期价格主导影响因素

截至2023年2月19日，中国天然橡胶社会库存128.1万吨，较上期增加9.1万吨，增幅7.65%。同比上涨5.5万吨，涨幅4.49%。

据统计，截至2023年2月26日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量57.9万吨，较上期增加3.7万吨，环比增幅6.83%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率4.48%;出库率3.9%;一般贸易仓库入库率6.74%，出库率4.43%。

3、1月中国进口量预估小幅下行

2023年1月份，中国天然橡胶进口量预估值58.99万吨，环比12月份进口终值66.5万吨减少7.51万吨,主要原因是一方面是海外正处于减产期，另一方面春节假期有一定影响。港口库存继续呈现累库现象。

二、需求端：轮胎有效去库，开工显著提升

1、2月轮胎开工明显回升，轮胎去库顺畅

2023年2月，中国半钢胎产量为5317万条，环比+141.02%，同比+111.41%;中国全钢胎产量为1345万条，环比+128.35%，同比+99.26%。2月轮胎产量环比明显上涨。

2月中国半钢胎样本企业产能利用率为75.83%，环比+47.57%，同比+42.22%。月内半钢胎样本企业产能利用率快速提升至高位水平。节后，企业复工积极，内外销市场出货集中，积压订单较多，导致企业库存快速下滑，多数企业常规型号缺货明显，月内企业维持高负荷运转以弥补前期订单缺口。

2月中国全钢胎样本企业产能利用率为69.35%，环比+39.73%，同比+35.18%。月内全钢胎样本企业产能利用率高位。月初受工人短缺影响，产出受限，随着外地工人陆续到岗，下游拿货集中，企业成品库存去库迅速，订单缺口较大，企业产能利用率快速提升至高位。

2、重卡汽车销量终结“21个月连降”

2023年2月份，我国重卡市场大约销售6.8万辆左右(开票口径，包含出口和新能源)，环比2023年1月上涨50%，比上年同期的5.94万辆增长15%，净增加约9000辆。