10.25pta期货实时行情：供需面不佳+积累库存 PTA市场心态谨慎

宏观环境：2022长期逻辑2022年四季度PX和PTA有较多新装置投产，或带来供需错配。

供应：开工率周均PTA产能利用率78.93%，较上周上升0.09个百分点。

产量：本周产量105.26万吨，较上周减少1.39万吨。

需求：本周聚酯周均开工负荷80.59%，较上周上升0.30%;江浙织机周均开工率70.09%，较上周上升0.25%。

库存：本周库存天数4.22天，较上周上升0.32天;本周仓单数量13594张，较上周增加11984张。

成本：原油本周油价从高位一路震荡下跌，基本将前期减产带来的涨幅回吐完毕。在欧佩克+宣布减产200万桶/天之后，油价获得支撑并一路上涨，但是美国开始出手干预油市，导致油价从高位一路下跌。

一是继续宣布释放储备原油约1500万桶，这将给油市显著降温，二是美国通胀高企，美联储将大概率延续加息75个基点的紧缩货币规则，美元依然较为强势。因此，在供应端抛储和需求端受到经济疲软的利空之下，油价回落为主。

PX：本周亚洲PX市场价格窄幅下挫，趋势呈现为先缓后急。本周CFR中国均价为1019.8美元/吨，较上期下跌5.91%。

油市跌势明显，同时国内有效产出提升，周内PX价格单边下行，回落至1000美元/吨关口附近。

尤其是周后期成本端国际油价跌幅加深，挤压成本动能，而盛虹及东营新增投放预期下，近强远弱结构凸显，市场买气欠佳，PX价格快速回落。

加工费：本周PTA加工费上涨。本周原油价格下跌，带动PX及PTA价格下跌，但PTA新产能延期投产导致现货基差重新走强，一定程度上缩减了PTA价格跌幅，PTA加工费回升。本周PTA周均加工费为591.4元，较上周上升60.62%。

价差：主力基差主力基差721，较上周上升174。1-5价差：1-5月间价差80，较上周下降70。PTA/布伦特原油人民币比价：根据2021年以来的数据，PTA和布伦特原油的人民币比价在1.07-1.63之间，均值约为1.35，本周末为1.24，比值处于平均值之下。

观点：

成本方面：下周来看，油价恐将窄幅波动，关注两油在85-90美元/桶的波动情况。目前油市的主要矛盾，集中于供应端的博弈，沙特带领的欧佩克+减产带来支撑，但是美国抛储带来利空。

对于沙特而言，80美元/桶是其下边界，而对于美国而言，100美元/桶是其上边界。短期看，市场围绕减产和抛储的博弈展开，对于宏观带来的利空，则是长期的施压油价反弹。

供应方面：下周PTA供应端基本稳定，暂无新增的大型PTA装置计划检修或重启，关注东北某PX装置技改是否能影响配套PTA装置负荷，另外需要关注宁波地区物流情况，是否再度影响当地PTA装置负荷。

需求方面：下周来看，聚酯行业开工负荷大致稳定，暂无大型聚酯装置计划检修或减产，个别30万吨聚酯新产能尚未确定10月底之前是否投产，预估聚酯端对PTA需求大致平稳。但聚酯成品库存较高，尤其是涤纶长丝库存处于年内高点，聚酯行业开工负荷存在不确定性。

综合考虑，担忧需求转弱，PTA积累库存，PTA供需面不佳，市场心态谨慎，预计PTA行情偏弱。