上周初盘面大幅回调下探低点支撑后悲观情绪释放充分,重又进入反弹节奏,保持区间宽幅震荡走势,2305合约收涨3.1%报1897元/吨,焦炭收涨3.45%报2831.5元/吨。上周现货整体持稳运行,焦煤竞拍情况改善,价格涨跌互现,蒙方举行多场竞拍,但目前规模有限且参与度不高,价格可参考性不大,而焦炭现货未提降第三轮,价格走平。
供给方面:煤矿基本复工,蒙煤遇春节短期进口减量,澳煤已经没有性价比,焦煤短期供给驱动平转强。焦炭产量持稳,目前仍没有充足利润驱动产量上行,驱动持平。
需求方面:铁水稳步攀升站上230水平,刚需韧性较强,但市场信心不足导致补库需求释放困难,从库存结构上看焦煤下游库存压降空间不足,需求将跟随刚需走强,焦炭则会受低库存影响维持相对弱势。
宏观方面:目前离传统旺季还有两周时间,需求预期仍无法充分证明或证伪,多头信心仍存。
目前基本面驱动边际转强,加上预期向好,价格趋强,焦煤相较焦炭有优势,不过仍未见到足够强劲的驱动,维持区间震荡的观点,焦煤短多考虑逐步止盈,或留少量底仓等待需求,注意控制风险。