3.3螺纹钢期货实时行情：螺纹钢上涨空间有限 高价铁矿石恐面临监管风险

【螺纹钢】

本周螺纹供需双增，库存连续下降。随着钢厂逐步复产，原料价格坚挺，钢材成本支撑较强。现阶段电炉成本(谷电成本4000)以及冬储库存成本(3900)对螺纹价格的支撑依然有效。不过，关于国内经济复苏斜率及美联储货币紧缩的节奏，市场还存在分歧，风险资产面临的不确定性依然存在。同时，螺纹供给快速回升，如若螺纹价格短期继续大幅上涨，供给增长压力或将逐步显现，进而影响后续去库斜率。

综上所述，国内经纪复苏趋势较为清楚，宏观经济端利多信号增加，市场对需求改善仍抱有期待，螺纹本身也已进入供需双增库存下降的阶段，成本支撑有效，但宏观不确定性较多，如国内经济复苏斜率、美联储加息节奏等，风险资产面临的风险较多，同时，如若螺纹价格短期继续大幅上涨，潜在供给压力也难以忽视，因此螺纹或处于下方支撑较强，上方续涨空间短期受限，上行斜率较缓的状态。

单边，依托成本线谨慎看多05合约，上方关注前高附近压力。

风险：地产用钢需求复苏不及预期，供给增长快于需求复苏。

【热卷】

本周热卷供给小幅增加，库存继续双降。目前热卷厂盈利较弱，唐山邯郸重启环保限产，热卷供给增长压力持续小于螺纹等建筑钢材。且随着国内高炉整体复产，原料价格坚挺，高炉成本支撑依然有效。但是，近期宏观不确定性较多，如国内经济复苏斜率、海外美联储紧缩节奏、国际关系等，风险资产受到的扰动较多。同时，高炉复产进度快于市场预期，一旦热卷现货价格短期过快上涨，大概率将导致后续供给压力快速增加，拖累去库斜率。

综上所述，国内经济复苏的趋势较为清楚，经济的积极信号变多，市场对需求预期偏乐观，且热卷自身供给压力可控，库存已连续下降，成本支撑依然有效，但近期宏观不确定性增多，风险资产受到扰动，且国内需求恢复阶段，热卷价格过快上涨易引发供给快速释放的压力，因此热卷总体处于下方支撑较强，上方续涨空间短期受限的阶段。

单边：暂维持依托成本线谨慎看多05合约的思路，关注需求复苏恢复的节奏。

关注：下游需求恢复的情况;供给增长的节奏。

【铁矿石】

国内高炉仍处于环比同比双增的阶段，本周高炉日均铁水产量小幅增至234.36万吨，日均疏港量已进一步提高至321.77万吨。外矿到港量已环比回落，本周港口进口矿库存转降，环比下降222.7万吨至1.4亿吨。

国内铁矿供需节奏错配情况依然存在，铁矿基本面支撑较强。截至3月2日收盘，铁矿期货05合约贴水最便宜交割品(罗伊山粉)53(前值57)。但是，钢材供需双增，需求还在爬坡的阶段，钢厂难以维持适当的盈利空间，对高价铁矿的接受度有限，整体维持进口矿低库存，本周样本钢厂进口矿库存小幅增115.84万吨至9253.56万吨。唐山烧结限产30%-50%，铁矿需求阶段性受到影响。同时，铁矿石价格连续上涨，监管风险升温。

综合看，国内经济复苏趋势再度得到确认，经济端积极信号变多，在此阶段，国内高炉复产+外矿发运季节性回落，铁矿供需节奏错配较清楚，铁矿石价格易涨难跌，但也需要警惕钢厂对高价铁矿接受度有限，维持进口矿低库存，唐山邯郸环保限产，以及高矿价面临的潜在监管风险，对铁矿石价格的扰动。