玻璃期货行情：纯碱市场情绪偏弱 玻璃盘面仍存支撑

现货：

5月4日，华北重碱2900元/吨(-250)，华东重碱2850元/吨(-30)，华中重碱2800元/吨(-50)，月初各地区轻重碱价格纷纷下调;5月4日，浮法玻璃全国均价2196元/吨(+2.19%)。

上游：

4月28日，纯碱周度开工率93.54%(-0.82%)，纯碱周度产量62.5万吨，环比降0.54万吨(-0.86%)。

下游：

(1)浮法玻璃：5月4日，运行产能161680t/d(0)，开工率78.88%(-0.33%)，产能利用率80.17%(+0.35%);5月4日玻璃主产地产销率有所回落，沙河72%，湖北98%，华东98%，西南103%，西北100%。

(2)光伏玻璃：5月4日，运行产能86510t/d(+1200)，开工率80.26%(0)，产能利用率92.83%(0)，5月2日安徽南玻1200吨新建产线点火。

(3)轻碱：下游表现弱，且轻重碱转化率已达到极值区间，轻碱供给难以收缩，5月4日，华北、华东、华中等地轻碱价格较4月28日分别跌200、30、100。

库存：

本周纯碱企业产成品库存环比增加8.37万吨(+18.48%)至52.79万吨，玻璃企业产成品库存环比降1.04%至4527.2万重箱，降幅收窄。

点评：

(1)纯碱：考虑到远兴装置投产临近;海外能源价格下跌后，纯碱进口压力逐渐增加;轻碱消费偏弱，烧碱替代性提高;以及国内外煤炭价格下跌，纯碱燃料成本下移，纯碱产业链中，上游企业倾向于维持高产，中下游则倾向于压低库存降低风险。受此影响，纯碱生产企业库存连续增加，纯碱现货价格也持续松动，5月初各地主要现货报价均出现较大幅度下调，市场情绪偏弱。建议纯碱09合约维持空头思路。短期风险在于09贴水幅度偏高，对盘面下跌空间的制约。

(2)浮法玻璃：上半年，国内地产竣工周期显著修复+浮法玻璃运行产能同比减少超7%，有利于促进浮法玻璃供需结构显著改善，对于09合约支撑依然存在。但是随着纯碱现货价格连续下跌、以及浮法玻璃价格持续回升，浮法玻璃企业盈利显著改善，浮法玻璃产线复产/点火动力增强。从同比角度看，01合约大概率面临，供给同比增加，而需求同比降的基本面，未来可能是确定性相对较高的空配合约。