3.3玻璃期货行情：玻璃需求尚未改善 纯碱续涨空间受限

【现货】

3月2日，华北重碱3150元/吨(0)，华东重碱3100元/吨(0)，华中重碱3080元/吨(0)。

【供给】

3月2日，纯碱周度开工率为93.32%(+2.62%)，周产量62.36万吨(+2.88%)。下周仅个别企业有检修计划，预计开工将延续高位，开工维持93%以上，产量62万吨左右，基本与本周持平。另外，3月8日，南方碱业计划检修。

【需求】

(1)浮法玻璃：3月2日，运行产能157930t/d(0)，开工率78.48%(0)，产能利用率79.02%(0)，据消息，下周将有1条产线复产，1条产线冷修，净增400吨日熔量;浮法玻璃周均价报1676元/吨(+0.12%)，本周综合产销约在86%，较上周略有增加，下游需求陆续恢复中;

(2)光伏玻璃：3月2日，运行产能83160t/d(0)，开工率88.04%(0)，产能利用率95.18%(0)。

【库存】

纯碱：

(1)生产企业：本周录得25.25万吨，环比下降4万吨(13.68%)，降幅扩大;

(2)社会库存，本周基本持平，波动不大;

(3)下游玻璃企业，据数据，37%的样本库存在16天以上，降幅接近1天;45%的样本库存高于15天，下降1天多;50%的样本多于15天，下降接近1天。

玻璃：

浮法玻璃企业总库存8223.7万重箱，环比+0.92%，同比+60.8%。

【点评】

(1)纯碱：

纯碱自身基本面变化不大，产量及开工率保持高位，供给缺乏弹性，需求偏强，纯碱待发订单小幅增加，接近21天，行业低库存继续下降。重碱需求稳中有增，轻碱下游仍待恢复。短期主要压力源于下游浮法玻璃及光伏玻璃盈利不佳，对高价纯碱接受度有限，压制纯碱续涨空间。

(2)浮法玻璃：

浮法玻璃“弱现实”依然未能改善，浮法玻璃库存连续增加。国内煤炭等能源价格重心下移后，浮法玻璃产线冷修节奏放缓，而需求尚未出现明显改善迹象。地产小周期的修复可能仍需要一段时间，浮法玻璃高库存消化周期可能较长。目前浮法玻璃05合约多空分歧加大，持仓量处于高位。后续需关注浮法玻璃下游需求恢复情况。