3.8白糖期货实时行情：季节性供给压力下 短期白糖行情区间整理为主

2月原糖走出冲高调整行情，市场关注焦点集中在北半球食糖产量及印度出口预期问题上。反观郑糖表现，在国际糖价指引及广西预期减产题材的影响下，郑糖在2月呈现震荡走高态势。

2022/23榨季巴西食糖产量恢复制糖比创新高。2022/23榨季巴西食糖量将实现增长，巴西农业部下属的商品供应公司Conab近期上调巴西2022/23年度糖产量预估，预计巴西全国2022/23年度甘蔗产量为5.983亿吨，而此前预估为5.729亿吨，糖产量预计为3640万吨，而此前预估为3389万吨。目前巴西本榨季食糖生产已临近尾声，产量和出口量基本与增长预期相符。

从生产进度来看，2月上半月巴西中南部地区压榨甘蔗7.3万吨，去年同期为0;产糖2000吨，去年同期为0;乙醇产量同比增加30.86%，至2.07亿升。糖厂使用23.57%的甘蔗比例产糖，上榨季同期0。2022/23榨季截至2月16日，中南部累计压榨甘蔗5.42468亿吨，同比增加3.8%;累计产糖3350.3万吨，同比增加4.5%;累计产乙醇280.94亿公升，同比增加3.61%。就2023/24榨季而言，巴西开榨时间提前的可能性较高，考虑到制糖收益高于制醇收益，高糖醇比仍将延续。

2022/23榨季印度产糖量下滑。因主产区的天气状况导致甘蔗早熟且重量下降，印度最大产区马哈拉施特拉邦和第三大产区卡纳塔克邦的甘蔗产量下滑。印度糖业贸易协会近日表示，2022/23年度印度糖产量可能为3350万吨，比之前预估的3450万吨下降2.9%，较上一年度的3580万吨下降230万吨。印度食糖产量下降可能会阻止印度增加出口，目前印度只允许糖厂在本年度出口610万吨糖，低于上一年度创记录的1100万吨。目前印度计划取消第二批出口配额，这也间接地为巴西和泰国创造了更多的出口机会，增加了他们的发货量。

2022/23榨季泰国食糖出口量将小幅增加。2022/23榨季泰国甘蔗丰产基础较好。主要由于经历连续两年的干旱之后，2022年泰国降雨量充足，甘蔗生长期降水高于往年，且2022/23年制糖期泰国甘蔗收购价维持1040泰铢/吨高位，有利于种植面积稳定。预计2022/23年度泰国甘蔗压榨量为1.06亿吨，糖产量延续增长态势，达到1150万吨。随着经济复苏，泰国食糖消费量亦预计会缓慢增长，在扣除国内食糖消费量250万吨后，泰国可供出口的食糖量约900万吨，较上一年度增长17%。

从生产进度来看，目前泰国处于生产高峰阶段，2022/23榨季截至2月21日，泰国累计压榨甘蔗7378.36万吨，同比增加8.8%，产糖834万吨，同比增加约14%，产糖率11.305%，去年同期为10.76%。随着泰国白糖的陆续上市。

干旱提升2022/23年制糖期欧盟减产预期。多重因素影响，2022/23年制糖期食糖产量同比下滑。一方面，在生产成本和能源成本高企的同时，农户减少甜菜种植，转而种植利润更高的作物;另一方面，2022年夏季欧洲出现极端高温及干旱，使得甜菜生长缓慢，甚至出现枯萎。预计2022/23年制糖期食糖产量为1600万吨，较上个制糖期减少33万吨;消费量为1700万吨。

欧盟存在100万吨的供给缺口需要通过进口弥补。此外，虽然法国甜菜价格上涨，但作物受损和农药影响，法国今年糖用甜菜种植面积减少6-7%，糖用甜菜的种植面积降至37.8万公顷，较2022年下降2.4万吨，创下2009年以来最低水平。

就全球食糖的供需而言，在经历了连续两个榨季的产不足需后，较理想的天气条件及高糖价的刺激有利于2022/23榨季食糖产量的增长。国际糖业组织(ISO)预计2022/23榨季全球食糖供应过剩420万吨，较此前在2022年11月预估的过剩量620万吨下调200万吨，主要由于部分地区产量低于预期。

全球食糖消费量预估从1.76亿吨温和上修至1.763亿吨。同时ISO预计2022/23年度全球糖产量将增至1.804亿吨，较上次预估的1.821亿吨下修。巴西产业倾向于鼓励糖厂生产食糖，印度和泰国等主产区在年底和一季度陆续迎来生产旺季，将对一季度食糖供应变动有重要影响。预计近期国际糖价的运行范围为19.3-20.5美分/磅。