问:如何通过存货周转率来了解上市公司?
答:有次我在了解上市公司财务的时候发现了一个有趣的现象,上海某国有集团公司在股市上有三四家上市公司,这些上市公司都有个共同特点,就是流动资产比例特别高,平均达到70%,而其中存货和应收账款又在流动资产中占据了绝大部分。
这是一个大股东挪用上市公司资金的典型例子。由于大股东和上市公司都是电子仪表生产企业,大股东利用上市公司的资金来为自己的全资子公司购买生产原料,体现在报表上就是上市公司的存货增加,在主营成本一定的情况下,其存货周转率下降。所以,投资者在运用这个指标时候,最好与同行业的其他上市公司相比较,也就是横向对比时才能发现一些端倪。
问:存货周转率是不是越高越好?
答:一般来说,存货周转率越高越好。因为存货会占用企业大量的流动资金,如果能够将这部分资金解放出来投入到其他领域,如扩充生产线,对外投资,无疑会创造出更多的价值。
另外,通过对这个指标纵向比较(上市公司历年的存货周转率)也能在一定程度上显示出该上市公司主要产品在市场上的销售情况,如果这个指标变高,则说明生产、销售形式看好,生产出的东西能够立刻卖出去。我们常常说某企业效益好不好,能从工厂门口排队拉货的车上看出来,就是这个道理。
当然,这个指标也并非越高越好,我们知道存货既包括原材料、半成品,又包括产成品。从原材料方面来讲,如果存货过低,企业在接到大订单时会出现没米下锅的局面,而从成品的角度来讲,适当的库存可以应对市场上可能出现的突发性需求,不会因为手中一时无货而错失商机。