下修转股价是利好还是利空 下修转股价对股价影响

南方财富网 2020/09/11 15:49:36

  虽然市场上有不少人说下修转股价是利好的消息,下修转股价对股价影响有哪些?向下修正转股价的坏处有哪些?

  可转债发行火热,有说法称可转债若向下修正,将对正股价格形成“拖累”。一般而言转债发行人有较强的换股动力,2006年以来发行且已经退市的转债共计72只,其中有66只触发提前赎回从而以转股方式退出,比例高达92%。

  这种说法认为,若触发下修,将通过不断下修以满足转股,因此会对正股价格形成影响。不过,多位受访人士对这种说法并未给予认同。

  公司向下修正转股价的动机:

  1、可转债处于虚值,公司很希望能够转股(不愿意赎回或发生回售条款)

  2、若股价继续下跌,触发回售条款,公司资金压力较大

  3、转股意味着不用偿还债务, 且早日转股也可减少利息支付

  4、转股价格向下修正有益于提高转债价格,可间接促进转股

  向下修正转股价,对可转债投资而言:

  1、意味着同样一张转债可转换成更多数量股票,投资者将获取更多认股权,由此使得具有股票看涨期权之称的转债,在股市下跌时,具备升值潜力 (熊市中买入,可以获得很多机会)

  2、对可转债券持有人来说将有利于其更容易债转股变现

  向下修正转股价的坏处:

  1、稀释股权,加快了债转股从而加快了流通筹码的增加,降低原股东权益,引发原股东抗议

  2、可能出现恶性循环,尤其是熊市,越跌越调整,转股价越低,可转债内在价值变得很大

  3、如果不下调转股价,一旦危及到可转债触发回售条款,发行方所面临的回售压力对其资金链的影响无异于一场灾难,公司苦苦募集的融资有付之东流的危险

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