从各国股票发行市场的经验来看,最常用的股票发行定价方式包括累积订单、固定价格以及累积订单和固定价格的组合。一般的做法是,承销团先与发行人协商一个定价区间,然后通过市场推广以一定的价格收集需求。最终发行价格由承销商和发行人决定。
固定价格法是英国,日本,香港和其他证券市场通常采用这种方式。基本上,承销商和发行人在公开发行前就已经达成一致。固定价格,然后按照这个价格进行公开销售。累计订单和固定价格的组合主要适用于国际集资,并在各大发行地公开发行,也是投资者的认购价格。国内新股发行价格主要取决于每股税后利润和发行市盈率这两个因素:
(1)每股税后利润,这是判断公司业绩以及股票投资价值的重要依据。
(2)发行市盈率。它是股票市场价格与每股税后利润的比值,也是决定发行价格的重要因素。发行市盈率高,发行价也高,可以多募资金;相反,发行价低,资金募得就比较少。