牛市价差是什么意思？牛市价差与普通买认购的区别

南方财富网 2021/01/12 10:55:16

牛市价差是什么意思?牛市价差组合是一个组合策略，我们以牛市认购价差为例(用认购期权来构建)。它的构建方法有一个四字记忆口诀，叫做“买低卖高”，通过买入较低行权价的认购期权，同时卖出较高行权价的同月份认购期权来构建，构建成本就是买期权的权利金支出扣去卖期权的权利金收入(也就是净权利金收入)。

到期日标的价格无非出现三种情况：

标的价格高于较高行权价：此时收益最大，为两行权价差减去构建成本;

标的价格低于较低行权价：两份认购期权都会过期作废，此时损失为构建成本;

标的价格处于两行权价之间时，收益也处于最大收益和最大损失之间。

牛市价差与普通买认购的区别

同样是看涨型策略，直接买入认购期权的成本为权利金，牛市认购价差策略涉及一买一卖期权，所以权利金成本比直接买入认购期权要便宜。买入认购期权的到期潜在收益是无限的，牛市认购价差策略却是一个双限策略(即最大收益有限，最大亏损有限)，限制了上端潜在更大的收益。然而，当标的一动不动时，单腿买认购策略抵御时间价值衰减的能力比较弱，对于防守不利，而牛市价差策略则不然。