科创板询价机制是什么？科创板询价机制的好处

南方财富网 2020/07/27 09:58:24

科创板询价机制是什么?

科创板询价机制采用的是全面市场化的询价方式。科创板可以通过直接定价的方式确定发行价格，对所有科创板股票采用全面的市场化询价制度，具体询价流程与A股现行的询价流程相似，既可以通过初步询价确定发行价格;也可以先进行初步询价确定发行价格区间，再通过累计投标询价确定发行价格。

科创板的询价对象仅为机构投资者，这样定价更加理性。这是由于科创板对投资者的投资经验和风险承受能力要求较高，因而个人投资者被科创板排除在询价对象之外。相比个人投资者，机构投资者能接触到的企业与市场信息更加充分，投资经验也更为丰富，因此对拟发行公司的价值判断将更加准确，其对新股的定价也将更为合理。

科创板询价机制的好处就是确保了新股定价整体的理性性，目前新股的发行PE基本在40到60之间。同时，也更大程度的提升了券商的角色。不过，对于新经济、科创企业而言，估值并非易事。如果只是简单地套用现金流折现法、可比参数估值法来估值定价，则很难准确定价。因此需要对上市企业的业务和技术的创新性，成长性以及风险点有非常深入和准确的了解才行，是一个非常技术性的活。

还有就是，科创板也是对机构市场信誉的培育。因为对于投行、律师事务所等，将会有更大的自主权和责任，但自主权提升的同时，相应的责任无疑也在提升。要知道，在美国股市无非就是那几家投行，摩根士丹利、高盛、摩根大通等承销的公司股票更容易受到投资者认购。因此科创板运用市场化机制，市场主体间才会有博弈、制约。