资本市场线(CapitalMarketLine,简称CML)是指表明有效组合的期望收益率和标准差之间的一种简单的线性关系的一条射线。它是沿着投资组合的有效边界,由风险资产和无风险资产构成的投资组合。
表达式
资本市场线可表达为:总报酬率=Q*(风险组合的期望报酬率)+(1-Q)*(无风险利率)。
其中:Q代表投资者自有资本总额中投资于风险组合M的比例,1-Q代表投资于无风险组合的比例。资本市场线中,纵坐标是总期望报酬率、横坐标是总标准差。
根据:总期望报酬率=Q×风险组合的期望报酬率+(1-Q)×无风险利率。总标准差=Q×风险组合的标准差。
可知:当Q=1时,总期望报酬率=风险组合的期望报酬率,总标准差=风险组合的标准差。当Q=0时,总期望报酬率=无风险利率,总标准差=0。所以,资本市场线的斜率=(风险组合的期望报酬率-无风险利率)/风险组合的标准差。