市盈率指标怎么算，市盈率指标计算方法

在股票市场中，当人们完全套用市盈率指标去衡量股价的时候，会发现市场变得无法理喻：股票的市盈率相差悬殊，并没有向银行利率看齐；市盈率越高的股票，其市场表现越好。是市盈率指标没有实际应用意义吗？其实不然，这只是投资者没能正确把握对市盈率指标的理解和应用而已。 　　 1.市盈率指标对市场具有整体性的指导意义 　　 市场的资金永远向收益率高的地方流动，就股票市场的整体平均市盈率而言，基本上是与银行利率水平看齐的。在降息以前，我国股市平均市盈率达到35-40倍就显得偏高了，而经过7次降息后，股市平均市盈率上升至40倍，则被视为“恢复性”的上涨。 　　 2.衡量市盈率指标要考虑股票市场的特性。 　　 与银行储蓄相比，股票市场具有高风险、高收益的特征。股票投资的收益，除了股息收入外，还存在买卖价差产生的损益。股票定价适当高于银行存款标准，体现了风险与收益成正比的原则。 　　 3.以动态眼光看待市盈率 　　 市盈率指标计算以公司上一年的盈利水平为依据，其最大的缺陷在于忽略了对公司未来盈利状况的预测。从单个公司来看，市盈率指标对业绩较稳定的公用事业、商业类公司参考较大，但对业绩不稳定的公司，则易产生判断偏差。以上面提到的东大阿派为例，由于公司市场前景广阔，具有很高的成长性，受到投资者的追捧，股价上升，市盈率居高不下，但以公司每年80％的利润增长速度，以现价购入，一年后的市盈率已经大幅下降；相反，一些身处夕阳产业的上市公司，目前市盈率低到20倍左右，但公司经营状况不佳，利润呈滑坡趋势，以现价购入，一年后的市盈率可就奇高无比了。 　　 市盈率高，在一定程度上反映了投资者对公司增长潜力的认同，不仅在中国股市如此，在欧美、香港成熟的投票市场上同样如此。从这个角度去看，投资者就不难理解为什么高科技板块的股票市盈率接近或超过100倍，而摩托车制造、钢铁行业的股票市盈率只有20倍了。当然，这并不是说股票的市盈率越高就越好，我国股市尚处于初级阶段，庄家肆意拉抬股价，造成市盈率奇高，市场风险巨大的现象时有发生，投资者应该从公司背景、基本素质等方面多加分析，对市盈率水平进行合理判断。 　　 低市盈率未必是好股票 　　 市盈率是衡量股价和收益关系的一项指标，它的市场使用价值是不可低估的。 　　 很多基金公司和大机构把市盈率作为研究股票价值的重要工具之一，温莎基金的管理人约翰·奈夫就是依靠市盈率来研究股票的，因此，他被称为“低本益比（市盈率在西方国家称“本益比”）射手”。 　　 市盈率有着非常深刻的内涵，具体说来，市盈率是反映投资回报期限的。比如，一支每股税后利润为1元的股票，其股价为15元，即该股的市盈率为15倍，这个15倍的意义在于投资者以15元买入该股，到第15年可以收回投资的本金，第15年以后，进入收益期。一种股票的市盈率到底多少倍较为合适，始终没有理论上的标准。从国外较传统的理论来说，普遍认为8～12倍较为合理，作为比较的是社会平均利润率和平均投资回报期。市场规律会促使投资股票的平均利润率与社会平均利润率趋于一致。 　　 那么，市盈率低就是买人的最好理由吗？显然不是。2007年，钢铁股市盈率很低，但股价并没有大幅上行的动力，因为股票软件提供的市盈率大多是静态的，作为买卖依据风险很大。很多光靠市盈率来进行股票买卖的人，都栽在了这个指标上。在用市盈率指标进行股票投资分析时，不能静态地比较市盈率的高低，必须以动态的、发展的观点来判断市盈率未来变动的趋势或可能性。业绩大幅增长的预期才是股价上涨的动力。 　　 运用市盈率要兼顾成长性和净资产。市盈率能够评估股票相对价位的高低，也就是说这个价位对于该股票来讲是否便宜。但市盈率采用的每股收益（税后利润）指标是前一年的和当年预测的，它不代表该股当年实际的赢利情况怎样，更不能反映该股的成长性如何。用通俗的话说，市盈率低的股票只是价廉，但究竟物美不美，单看市盈率却不得而知。 　　 市盈率是衡量股票相对价格高低的重要指标，一种股票的价格是过高还是偏低，不能看其价位的绝对值，也不能与别的股票简单相比，而应该根据股票自身素质进行衡量。 　　 比如，具有高成长性的股票，即使其市盈率已高，也是可以投资的。我们前面所说的驰宏锌锗（600497）就是一个例子。 　　 这个不难理解，假设我们的选股标准是市盈率低于20倍，若某公司第一年每股收益为1元，其价位在22元，市盈率为22倍，而该公司具有很好的成长性，其每股收益可以每年增长30%，则第二年其每股收益为1.3元，以市盈率20倍算，其价位应定于26元。第三年其每股收益又增长至1.69元，其价位应定于33.8元。把这些价位与第一年的22元的价位价位相比，实际上22元是很有投资价值的。 　　 相比于西方股市来说，我国股票具有较高的市盈率，但是我国作为新兴的发展中国家，经济近几年仍以10%左右的速度持续增长，大多数上市公司的增长速度甚至高于此数字，因此，有专家分析，在80倍市盈率以下的股票都是具有投资价值的。 　　比如，2007年12月，燕京啤酒（000729）市盈率仅有42倍，如果公司业绩不变，股价上涨一倍，其市盈率也仅为84倍，那么也值得投资。12月中下旬，燕京啤酒股价持续走强就说明了散户们对燕京啤酒后市非常看好。 　　 按照市盈率选股还有一个误区，因为市盈率是股票市价与股票每股收益的比值，那么暂时亏损或微利的企业市盈率会相当高，趋于无穷大，但是这并不表示这样的公司没有任何投资价值。 　　 举例来说，某公司每股税后利润仅为0.005元，其价格为2元，市盈率为400倍。如果按照一般的投资理念，即认为低市盈率才值得投资，那么这样的股票肯定成了垃圾股。但就有的人能从这样的股票上赚个盆满钵满，为什么？原来，他看中了该公司每股净资产为3元这个指标。 　　所谓净资产，就是扣除了所有负债以后的资产。就上面的案例说，每股净资产为3元，说明即使该公司破产清算，在还债以后，公司股东每股还可以得到3元，显然，以2元的价格购买这样的股票没有任何风险，反而能够获利。 　　不要以为这是特例，现实中存在不少这样的情况。许多大中型企业有很强的资产实力，但由于宏观调控的影响，或由于产品不适销对路，暂时出现亏损的局面，这样的公司并不是没有任何投资价值，一旦其扭亏为盈，股价上升空间很大。 　　 除了上面所说的情况而外，散户投资者在使用市盈率作为选股依据时，如果要进行稳妥投资，还要遵循以下几个原则： 　　1．只投资稳定发展的公司，不投资一夜暴富的公司，因为这种公司很难评估。 　　2．只投资成长股，不投资垃圾股，只相信公司的成长是股价上涨的动力。任何技术形态都是靠不住的。 　　3．在市场低估时买入，在市场高估时卖出，耐心等待市场的下次低估。 　　4．正确计算市盈率在市场表现的数值，每个行业的数值是不一样的。 　　5．只做中线，不做短线。哪怕跌破成本价，只要公司经营好，就坚决持股。 　　6．回避夕阳产业，尽最大的可能投资朝阳产业、垄断行业、特许行业。 　　7．不参与问题公司。如果分析错了，立刻以市场价卖出，不要妄想等待反弹。 　　8．股价短期会偏离价值，从中长期而言，它将永远围绕公司的价值波动。 　　也就是说，结合基本面情况对上市公司发展状况进行分析和预测，判断其未来发展的走向及业绩变动的趋势，是市盈率指标在股票投资分析和决策中发挥作用的真实内涵。 　　总之，运用市盈率选股的核心是公司的成长性，成长性好的公司即使市盈率高一些，也有投资价值，而成长性差的股票，即使市盈率低于20倍，也没有什么投资价值。 　　提示： 　　1．市盈率有着非常深刻的内涵，具体说来，市盈率是反映投资回报期限的。 　　2．一种股票的价格是过高还是偏低，不能看其价位的绝对值，也不能与别的股票简单相比，而应该根据股票自身素质进行衡量。 　　3．结合基本面情况对上市公司发展状况进行分析和预测、判断其未来发展的走向及业绩变动的趋势，是市盈率指标在股票投资分析和决策中发挥作用的真实内涵。 　　4．对于暂时亏损或微利的企业来说，其市盈率相当高，但是这并不表示这样的公司没有任何投资价值。 　　5．成长性差的股票，即使市盈率低于20倍，也没有什么投资价值。