[股票]牧原股份还会涨吗？2022牧原股份股票研报

牧原股份还会涨吗？2022牧原股份股票研报

南方财富网 2022/03/07 11:27:31

评评机构：中原证券

牧原股份（002714）

投资要点：

公司业绩预告符合预期。2021年度预计可实现营业收入770亿元-800亿元，同比增长36.82%-42.15%；净利润70亿元-85亿元，同比下降73.66%-76.95%；归母净利润65亿元-80亿元，同比下降70.86%-76.32%；扣非后净利润为70亿元-85亿元，同比下降71.90%-76.86%；预计可实现基本每股收益1.21元/股-1.50元/股。2021年，公司营业收入较上年同期持续增长主要受益于生猪出栏量的快速恢复，但是猪价大幅下跌导致公司的盈利能力受损，净利润较上年同期明显下降。

维持公司“增持”评级。公司是国内生猪养殖行业的龙头企业，近年来市占率持续扩大，龙头优势突显。考虑到未来行业集中度持续提升和猪周期的变化情况，预计公司2021-2023年营业收入分别为785.07、969.79、1298.07亿元，归母净利润分别为80.37、79.14、285.52亿元，对应EPS分别为1.53、1.50、5.42元/股；根据2022年3月3日收盘价计算，对应PE分别为37.90X、38.49X、10.67X。目前行业2022年平均市盈率为35.70X，公司仍处于合理估值区间。考虑到行业的周期性和公司的龙头地位，给予公司一定的估值溢价，维持“增持”评级。

风险提示：原材料价格大幅波动；非洲猪瘟再次发生；生猪价格大幅波动的风险。