拓普集团(601689)
盈利预估与投资评级:1)减震业务保持稳定增长;2)隔音/轻量化底盘业务跟随新能源客户快速增长;3)汽车电子业务逐步放量;4)热管理系统中集成式热泵2.0版本逐步推广;5)空气悬挂系统计划于2022年6月正式投产。基于以上假设,我们预计公司2021-2023年营收为109.5/151.5/206.5亿元,同比分别为+68.1%/+38.4%/+36.3%;归母净利润为11.0/16.3/23.4亿元,同比分别为+75.1%/+48.3%/+43.6%,对应EPS为1.00/1.48/2.13元,对应PE为54.66/36.86/25.67倍。我们认为,公司具备完整的产品技术矩阵,充足的产能储备。在新能源汽车渗透率快速提升的行业趋势下,有望获得更大的市场份额,维持“买入”评级。
风险提示:全球疫情控制进展低于预期,芯片供应短缺超出预期,原材料价格上涨超出预期。