航宇科技是国内航发环锻领域的优势企业。公司深耕行业十五载,形成了从小型到大中型难变形材料环形锻件的研制能力,主要产品广泛应用于国内外航空发动机、燃气轮机、航天运载火箭、导弹、新能源等高端装备领域。
公司扎根航空发动机产业链核心环节,深耕环形锻件十五载,管理团队扎根产业三十年,深度绑定下游客户,未来有望显著受益于航空发动机需求景气。我们预计公司2021-2023年归母净利润为0.98/1.25/1.87亿元,对应2月25日收盘价PE为62.0/48.7/32.3倍,首次覆盖给予“审慎增持”评级。
风险提示:原材料价格上涨,批产进度不及预期,商用发动机需求增速不及预期。