中科曙光(603019)
体内多项资产或未被充分预期,成长确定性较高,估值仍处历史底部。1)公司是中科院顶级技术孵化平台,体内控股及参股曙光云、中科三清、海光、曙光数创、中科星图等多项优质资产,成长确定性较强,有望带动公司未来几年高成长。2)根据关键假设,我们预计2021-2023年公司归母净利润分别为11.34亿元、15.80亿元及21.90亿元。目前市值489亿元(2022年2月22日)对应2022年PE仅为32x,仍被低估。
维持“买入”评级。预计2021-2023年营业收入分别为111.83亿、123.75亿及137.46亿元(前期预估为118.49亿、136.97亿以及156.95亿),归母净利润分别为11.34亿、15.80亿、21.90亿(前期预估为11.24亿、14.93亿以及19.18亿)。维持“买入”评级。
风险提示:服务器行业竞争加剧;芯片量产化不及预期;贸易摩擦加剧