新特能源上交所主板IPO过会 拟募资88亿元

9月19日，新特能源股份有限公司（简称：新特能源）上交所主板IPO通过上市委会。保荐机构为广发证券，拟募资88亿元。

据招股书，新特能源主营业务为高纯多晶硅研发、生产和销售及风能、光伏电站的建设和运营。

在多晶硅方面，新特能源采用改良西门子法生产多晶硅。公司2021年实现产量7.8万吨，凭借深厚的技术储备，产品品质和成本均处于行业领先地位。2021年全球多晶硅年产量为63.1万吨，公司产量占全球总产量的12.36%，位于行业前列。2022年全球多晶硅总产量约93.8万吨，其中公司实现产量12.59万吨，占13.42%，保持行业领先水平。

风能、光伏电站建设和运营则属于资本密集型行业，有着较高的技术壁垒和资金壁垒，新特能源凭借着自身的技术实力与雄厚的资金实力，在风能、光伏电站建设和运营领域占据了一定地位。报告期内，公司电站建设业务确认收入规模总计6，491.22MW，具有一定市场地位。报告期内，公司电站运营业务规模不断扩大，截至2022年12月31日，公司风能、光伏电站并网规模达到2，605MW，为公司带来长期稳定的发电收入和利润。

客户方面，公司多晶硅产品主要应用于硅片的制造，客户主要系隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、中环股份、高景太阳能等硅片生产企业。对于重要客户，公司通常与其签订合作协议，并在此框架下采取月度议价模式，确定订单的具体规格、数量及价格等要素。

公司的风能、光伏电站建设业务包括电站EPC业务、电站自主开发业务。

财务方面，于2020年度、2021年度和2022年度，新特能源营业收入分别为141.82亿元、225.23亿元、368.31亿元;同期，归属于母公司所有者的净利润分别为6.35亿元、49.55亿元、133.15亿元。

值得注意的是，据新特能源在招股书中所述，公司存在多晶硅产能过剩风险。在下游光伏装机规模增长带动多晶硅需求持续增长的背景下，包括公司在内的国内主要多晶硅企业启动了扩产投资计划。截至2022年12月31日，公司已投产的多晶硅生产线设计产能达到20万吨/年，通威股份及大全能源多晶硅产能亦分别达到23万吨/年及10.5万吨/年。

同时，根据同行业公司公开披露信息，随着其在建扩产项目陆续投产，预计2023年该等同行业公司的产能亦有50%以上的增幅。而此次募投项目投产后，公司高纯度多晶硅产能将达到40万吨/年。国内多晶硅市场的整体供给，相较于此轮扩产前，将有较大增加。如果下游光伏产业发展不及预期，导致多晶硅需求受到影响，则可能对公司的多晶硅产能消化造成负面影响，存在产能过剩的风险。