A股申购 | 安达科技(830809.BJ)开启申购 市盈率34.06倍

3月13日，安达科技（830809.BJ）开启申购，发行价格为13元/股，申购上限为87.5万股，市盈率34.06倍，属于北交所，中信证券为其保荐人。

安达科技是一家锂电池正极材料及其前驱体的生产制造企业，主要从事磷酸铁、磷酸铁锂的研发、生产和销售。锂电池正极材料是制造新能源汽车动力电池、储能电池的关键材料之一。公司主要产品中磷酸铁主要用于自产磷酸铁锂，磷酸铁锂主要应用于动力电池、储能电池的制造，并最终应用于新能源汽车及储能领域。报告期内，公司收入主要来源于磷酸铁锂产品的销售。

公司在锂电正极材料行业深耕多年，已成为磷酸铁锂正极材料行业排名前列的企业。2021年，公司被授予“专精特新‘小巨人’企业”称号、并被评选为中国无机盐工业协会磷酸铁锂材料专委会的唯一主任单位。

目前公司已成为比亚迪（002594.SZ）、中创新航（03931）、宁德时代（300750.SZ）、派能科技（688063.SH）等众多知名锂电池生产企业的主要供应商之一。

财务方面，2019年度、2020年度、2021年度和2022年1-6月，公司的营业收入分别约为1.54亿元、9260.53万元、15.77亿元和29.02亿元;同期，毛利率分别约为-12.34%、-20.51%、24.54%及29.77%。

需要注意的是，公司存在新增产能消化的风险。为满足下游客户持续快速增长的订单需求，解决产能瓶颈问题，公司加速新增产能建设。报告期内，公司通过定向发行募集资金3.54亿元用于磷酸铁锂及配套生产线建设等项目。此外，公司本次募集资金将用于6万吨/年磷酸铁锂建设项目。上述建设项目均根据产业、市场环境并结合公司自身发展和对行业未来发展的确定。如果未来市场需求和行业竞争发生重大不利变化，将导致公司新增产能无法顺利消化，进而对公司经营业绩产生不利影响。

此外，公司还存在盈利能力受限及业绩下滑的风险。磷酸铁锂行业存在着一定的客户获取壁垒、人才壁垒、工艺技术壁垒、规模及资金壁垒，行业内排名前列的企业能够凭借较高的行业壁垒阻止竞争对手压缩行业利润空间，但若未来产业变化或技术路线变化导致下游需求放缓，或者行业内外竞争对手持续扩张并提升竞争力导致行业壁垒弱化、竞争加剧、利润率下行，以及原材料价格持续大幅增长或产品销售价格大幅下降，将导致公司盈利能力受限，进而出现业绩下滑的风险。