A股申购 |新赣江(873167.BJ)开启申购 市盈率15.57倍

1月31日，新赣江（873167.BJ）开启申购，发行价格为9.45元/股，申购上限为81.1万股，市盈率15.57倍，属于北交所，财通证券为其保荐人。

据招股书，新赣江是一家集化学原料药、化学药品制剂及中成药的研发、生产与销售为一体的我国高新技术企业。公司原料药产品主要为葡萄糖酸钙、葡萄糖酸锌、葡萄糖酸亚铁等葡萄糖酸盐系列原料药，市场份额位居行业前列；公司主要化学药品制剂为维生素C咀嚼片、复方银翘氨敏胶囊、酚氨咖敏片等，属于维生素类用药和感冒类用药；主要中成药为心脑康胶囊、感冒灵胶囊、儿宝膏，属于心脑血管类用药、感冒类用药和补益类用药。

研发方面，截至2022年6月30日，新赣江拥有技术人员共22人，占2022年6月末公司总人数的5.46%。目前公司共有在研项目24个，涵盖消化道类、心脑血管类、感冒类、维生素类等多个领域，专注于仿制药的研发与生产工艺的改进。

新赣江表示：“公司积极与外部CRO建立合作关系，充分借助科研机构技术力量开展研发合作，实现优势互补。公司陆续与杭州民生药物研究院有限公司、合肥创新医药技术有限公司等公司签订合作协议，为不断提高研发创新实力提供外部支撑。”

财务方面，2019年、2020年、2021年及2022年上半年，新赣江实现营收分别约为1.63亿元、1.83亿元、2.08亿元、1.03亿元；同一时期，该公司净利润分别约为2580.92万元、4371万元、5324.97万元、2285.42万元。

据悉，报告期内，新赣江原料药产品销售收入分别占公司营业收入的比例分别为48.08%、5.97%、52.71%、56.42%，报告期内对公司营业毛利的贡献均超过70%，是公司主要的利润来源。报告期内，公司对前五大原料药客户的销售收入合计分别占各期原料药销售收入的比例分别为54.62%、53.54%、69.78%、76.07%，占比较高。

不过，新赣江坦言，虽然公司与澳诺（中国）制药有限公司、哈药集团三精制药有限公司、湖北福人金身药业有限公司等主要原料药客户长期、稳定的合作关系一定程度上保证了公司原料药销售的稳定性，但公司在现有市场规模下进一步增加市场份额存在一定难度。如果未来公司产品市场竞争力下降，亦或是主要原料药客户的需求量下降，同时公司如果未能及时开拓新的市场，存在经营业绩增长持续性不足和经营业绩下滑的风险。