中润光学（688307）新股概览，2月6日开始网上申购

沪市科创板新股中润光学将于2月6日开始网上申购，申购代码为787307，中签号公布日为2月8日。

嘉兴中润光学科技股份有限公司（以下简称“中润光学”）成立于2012年8月，是一家以视觉为的高端光学镜头产品和服务提供商。公司在日本、台湾、大连、平湖等地设有多家子公司，已建成超过30，000平方米高等级洁净车间，并配备变焦镜头全自动智能生产线。公司在嘉兴、日本、台湾设立了三大研发中心，建有具备国际水平的光学镜头测试实验室，并拥有一支老中青传承发展的国际化研发团队，为我国光仪中心-中润光学联合实验室、浙江省超高清光学镜头企业研究院、浙江省企业技术中心、嘉兴市超高清光学镜头实验室等科研平台承担单位。经过多年的发展，凭借公司扎实的研发实力和快速成长，未来，公司将围绕超高清、超长焦、超大靶面等行业技术难点和需求，面向智慧物联、智能驾驶、智能终端、智能家居、机器视觉等各个领域开发各类4K/8K超高清光学镜头，使光学镜头作为人工智能的“眼睛”可以看得更远、更清晰、更智能。中润光学将始终秉承“以创新带动行业，以科技创造价值，以品质服务客户”的企业使命和“市场为先、研发为尖、技术为精、品质为本、制造为根、人才为基”的经营，坚持可持续发展，补强我国人工智能产业链基础技术和创新能力，为实现“见所未见，让未来世界更清晰、更明亮、更美好”的企业愿景而不懈努力。公司主营业务为光学镜片、光学镜头、光学仪器、光学辅材、投影仪用光学产品、棱镜、光学原器、汽车摄像头模组、精密五金件、注塑件的研发、制造和销售，以及光学领域内的技术开发和咨询;从事进出口业务。。其产业链上游为球面镜片、非球面镜片、光学玻璃等光学元件供应商，产业链下游为数字安防、机器视觉、无人机等大倍率变焦镜头需求领域。

客户集中度方面，报告期内，公司第一大客户大华股份销售金额占营业收入的比例分别为50.75%、44.23%、41.07%和38.79%，前五大客户销售金额占营业收入的比例分别为74.63%、64.05%、60.40%和59.91%，存在客户集中度较高的情况。

公司专业从事精密光学镜头的研发、生产和销售并提供相关技术服务，属于“光电子器件制造”行业。根据中国光学光电子行业协会公布的《2020年度中国光学元器件行业发展概况》统计，中国的光学元器件市场近十年取得蓬勃发展，市场规模扩大了10倍以上，2020年中国光学元器件市场规模为1400亿元（含光学元件、光学镜头及镜头模组）。未来也将在推动各行业信息化、智能化建设，满足我国整体安全防控体系建设需求及促进文化与科技领域深度融合等方面发挥重要作用。

各个光学镜头厂商因其选择的细分领域及技术积累路径不同，形成差异化竞争。数字安防领域竞争者较少，只有对市场需求把握准确、具备技术积累、能够同时实现高规格要求、小型轻量化设计及成本控制的厂商具备竞争力。机器视觉领域主要以德系、日系光学厂商为主，包括德国施耐德、德国卡尔·蔡司、日本富士能等，国内厂商积极，从中低端市场切入，凭借性价比优势与国外品牌进行竞争，并向高端产品市场逐步渗透。

根据该公司情况，我们认为其可代入参考的可比公司为：联合光电、宇瞳光学、福光股份、福特科

中润光学2022三季报显示，公司主营收入2.73亿元，同比上升6.7%；归母净利润2428.28万元，同比上升113.26%；扣非净利润1963.95万元，同比上升97.54%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入8553.48万元，单季度归母净利润538.18万元，单季度扣非净利润383.68万元，负债率34.46%，投资收益-68.49万元，财务费用-64.64万元，毛利率33.31%。