A股申购 | 鑫磊股份(301317.SZ)开启申购 发行价格20.67元/股

1月10日，鑫磊股份（301317.SZ）开启申购，发行价格20.67元/股，申购上限为1.1万股，市盈率58.65倍，属于深交所创业板，中泰证券为其保荐人。

据招股书，鑫磊股份是一家专注于空气动力领域相关技术、产品开发及推广的高新技术企业，主营业务为节能、高效空气压缩机、鼓风机等空气动力设备的研发、生产和销售。

鑫磊股份的主要产品包括螺杆式空压机、小型活塞式空压机、离心式鼓风机等三大系列300余种型号，广泛应用于机械制造、石化化工、矿山冶金、纺织服装、医疗行业、食品行业、水泥行业、污水处理、电力行业、水产养殖、电镀行业等领域以及家庭、商业场所等小流量空气动力需求领域。

据悉，鑫磊股份主要从事节能、高效空气压缩机和离心式鼓风机的研发、生产和销售，公司在国内外销售过程中均使用原始品牌制造商（OBM）和原始设计制造商（ODM）两种销售模式。报告期各期，公司实现主营业务收入5.74亿元、6.93亿元、7.73亿元、3.52亿元，主要来源于空气压缩机及离心鼓风机相关产品的销售。

此外，据《中国通用机械工业年鉴2020》的数据统计，2019年鑫磊股份主营业务收入在主要动力用空压机厂商中排名第6位，出口业务排名第2位；根据《中国通用机械工业年鉴2021》的数据统计，2020年该公司出口业务在主要动力用空压机厂商出口额中排名3位；该公司是国内主要的空气压缩机生产与出口企业之一，特别是小型活塞式空气压缩机，已销往100多个地区。根据中国海关数据统计，报告期各期，该公司空气压缩机出口金额占国内同类产品出口金额的比重分别为3.08%、2.88%、2.63%、2.46%。

财务方面，于2019年、2020年、2021年和2022年1-6月，鑫磊股份实现营收分别约为6.11亿元、7.32亿元、8.21亿元、3.72亿元；同一时期，净利润分别为5380.03万元、6673.61万元、6039.3万元、3975.15万元。

不过，鑫磊股份也存在主要原材料价格波动风险。具体而言，公司产品的主要原材料为钢板、电机定转子、变频器、包装材料、漆包线、换热器、曲轴箱毛坯、机头转子铸件、冷却风扇等。报告期内，公司主营业务成本中直接材料占比在76%左右，原材料价格波动对公司产品成本的影响较大。鑫磊股份称，若未来原材料价格大幅上涨，且公司未能合理安排采购或及时转嫁增加的采购成本，将可能对公司经营业绩造成不利影响。特别是，由于公司活塞机产品大额订单收入占比较高，订单执行周期长，订单签订后原材料价格波动的风险由公司承担，订单签订后，若后续原材料价格出现持续大幅上涨，公司活塞机产品毛利率存在进一步下滑的风险。

此外，报告期各期末，鑫磊股份资产负债率分别为54.70%、51.29%、47.89%和38.85%，流动比率分别为0.93、1.08、1.32和1.65，速动比率分别为0.56、0.66、0.75和1.10，与同行业可比公司相比，最近三年资产负债率较高，报告期各期末流动比率和速动比率较低。截至报告期期末，公司短期负债以经营性负债为主，无付息债务，且公司经营模式较为稳健，报告期内未曾发生银行借款逾期未还的情形。鑫磊股份坦言，若公司未来经营情况发生不利变化，公司将面临短期偿债风险。