新股荣昌生物787331行业概况

3月22日荣昌生物（787331），专注于抗体药物偶联物（ADC）、抗体融合蛋白、单抗及双抗等治疗性抗体药物领域，价格48元，上限0.85万股。

公司简介

公司成立于2008年7月4日，是一家具有全球化视野的创新型生物制药企业，自成立以来一直专注于抗体药物偶联物（ADC）、抗体融合蛋白、单抗及双抗等治疗性抗体药物领域。公司主要产品为泰它西普（RC18）、维迪西妥单抗（RC48）、RC28、RC88、RC98、RC108、RC118等。公司主要客户包括国药控股股份有限公司、上海医药集团股份有限公司、广州医药股份有限公司、华润医药集团有限公司、鹭燕医药股份有限公司等。行业内可比公司为君实生物、康宁杰瑞、百济神州、恒瑞医药、信达生物。

行业概况

1、全球医药市场规模及成长性

随着生育率的下降和人类平均寿命的提高，全球人口老龄化趋势加剧，加之医药产业投资及研发投入持续增加，社会医疗卫生支出不断攀升，促进全球医药市场近年来稳定增长。

预计全球医药市场到2025年将达到17，114亿美元，2020年至2025年复合年增长率为5.7%。

按照分子类型的不同，全球医药市场可分为化学药和生物药两大板块，其中生物药市场增长更快，在全球医药市场中的占比持续提升。

2016年至2020年，全球生物药市场从2，202亿美元增长至2，979亿美元，复合年增长率达7.8%。

受临床需求扩充、技术进步及新一代产品收入提升的推动，预期全球生物药市场将继续保持快速增长，增长速度超过整体医药市场增速，到2025年增长至5，301亿美元，2020年至2025年复合年增长率达12.2%。

预计全球生物药市场到2030年进一步增长至8，049亿美元，2025年至2030年复合年增长率达8.7%。

2、中国医药市场规模及成长性

中国医药市场近年来保持较快增长。

预计中国医药市场将于2025年进一步增长至2.29万亿元，2020年至2025年复合年增长率达9.6%，并将以5.5%的复合年增长率于2030年达到2.99万亿元。

按照分子类型的不同，中国医药市场可分为化学药、生物药以及中药三大板块，其中生物药市场潜力巨大。

2019年，按药物销售额统计，全球销售额前十的药物中有七种为生物药，但中国销售额前十的药物中只有三种为生物药;随着更多创新生物药推向市场，预计生物药在中国的市场渗透率将进一步提升。

在所有药品当中，生物药仍具有占据更大中国市场份额的巨大潜力。相比化学药以及中药板块，生物药市场保持更快增长。

2016年至2020年，中国生物药市场规模由1，836亿元增长到3，457亿元，2016年至2020年复合年增长率高达17.1%，同期化学药与中药市场均呈现一定幅度的下降。

受中国生物药研发投资增加、居民生物药负担能力增强、肿瘤及自身免疫性疾病领域较大未满足需求的推动;

预计2025年生物药市场规模将达到8，116亿元，2020年至2025年复合年增长率为18.6%，并于2030年进一步增长至12，943亿元，2025年至2030年复合年增长率为9.8%。

财务状况

2018年至2020年，公司营业收入分别为1327.53万元、482.48万元、304.43万元，年均复合增长率为-52.11%;公司净利润分别为-2.70亿元、-4.30亿元、-6.98亿元，年均复合增长率为-60.79%。2018年至2020年，公司的毛利率分别为：18.41%、28.85%、24.22%。2018年至2020年，公司无产品获批上市，未形成主营业务收入，造成营业收入和净利润较低的情况。主营业务中，占比最高的是泰它西普（RC18），占94.43%。

结论

荣昌生物自成立以来一直专注于抗体药物偶联物（ADC）、抗体融合蛋白、单抗及双抗等治疗性抗体药物领域。其核心产品包括泰它西普（RC18）、维迪西妥单抗（RC48）与RC28，分别处于商业化阶段、商业化阶段及Ib/II期临床阶段。荣昌生物一直致力于发现、开发与商业化创新、有特色的同类首创（first-in-class）与同类最佳（best-in-class）生物药，以创造药物临床价值为导向，为自身免疫疾病、肿瘤疾病、眼科疾病等重大疾病领域提供安全、有效、可及的临床解决方案，以满足大量尚未被满足的临床需求。截至目前，公司拥有全球首款、同类首创以及中国首款自主研发的ADC创新药产品，港股上市创新药公司，产品已经开始上市盈利，未来有前景，估值大概在280-380亿之间。