盘龙转债,A+评级,当前转股价值:110.42,发行规模规模2.76亿元;正股盘龙药业-002864。
转债基本情况行情
盘龙转债发行规模2.76亿元,债项与主体评级为A+/A+级;转股价26.59元,截至2022年3月1日转股价值104.14元;各年票息的算术平均值为1.58元,到期补偿利率15%,属于新发行转债较低水平。按2022年3月1日6年期A+级中债企业到期收益率9.06%的贴现率计算,债底为74.85元,纯债价值较低。其他博弈条款均为市场化条款,若全部转股对总股本的摊薄压力为11.98%,对流通股本的摊薄压力为18.77%,对现有股本有一定摊薄压力。
正股行情
陕西盘龙药业集团股份有限公司(简称:盘龙药业;股票代码:002864)成立于1997年,是集药材GAP种植,药品生产、研发、销售和医药物流为核心产业的现代高新技术企业。旗下有4个全资子公司,陕西盘龙医药股份有限公司、陕西商洛盘龙植物药业有限公司、盘龙医药保健品有限公司、盘龙健康产业控股有限公司和1个非企业单位陕西盘龙医药研究院及两个控股子公司陕西博华医药和盘龙云康。2016年进入“陕西百强企业”,2017年11月在深交所A股挂牌上市。
2020年6月6日公司的品种盘龙七片被评选为首届陕西“秦药”优势中成药品种,盘龙七片处方中的盘龙七药材被评为陕西“秦药”区域特色中草药,进一步提升了公司盘龙品牌。2019年中国医药健康产业发展会上,公司被认定为2019中国中药研发实力50强企业。
涉及医药、中药、医药生物等概念。2018年至2020年,盘龙七片的销售收入,占公司主营业务收入均超过50%。
基本面一般,估值适中,近几年来业绩稳定增长,经营现金流余额较好,负债率适中,偿债能力较强。2021年业绩预告显示,预计2021年1-12月归属于上市公司股东的净利润为:8700万元至9700万元,与上年同期相比变动幅度:9.97%至22.61%。
中签率行情
截至2022年3月1日,公司前三大股东分别持有占总股本42.89%、1.31%、1.30%的股份,实控人董事长兼总经理承诺参与认购,根据现阶段市场打新收益与环境来预计,首日配售规模预计在63%左右。剩余网上申购新债规模为1.02亿元,因单户申购上限为100万元,假设网上申购账户数量介于1050-1150万户,预计中签率在0.0009%-0.0010%左右。
申购价值行情
公司所处行业为中药Ⅲ(申万三级),从估值角度来看,截至2022年3月1日收盘,公司PE(TTM)为27.84倍,在收入相近的10家同业企业中处于较低水平,市值24.00亿元,处于同业较低水平。截至2022年3月1日,公司今年以来正股下跌11.62%,同期行业指数下跌6.36%,万得全A下跌6.36%,上市以来年化波动率为32.00%,股票弹性较低。公司目前无股权质押风险。
盘龙转债规模较小,债底保护较低,平价高于面值,市场或给予21%的溢价,预计上市价格为126元左右,建议积极参与新债申购。