比依股份603215发行价格12.5元,对应市盈率PE为22.98,行业平均值47.06,发行市值23.33亿。
公司简介
公司是一家以空气炸锅、空气烤箱、油炸锅、煎烤器等加热类厨房小家电产品的设计、制造和销售为核心业务的高新技术企业。自成立以来,公司一直秉持着“美食每刻在一起”的理念,倡导健康的生活方式。针对不同人群的饮食需求,积极研发开拓健康厨房小家电品类。公司主营业务主要包括ODM/OEM业务和“BIYI比依”自主品牌OBM业务。目前ODM/OEM业务为公司的主要业务模式,自主品牌仍为发展初期。公司成立于2001年,于2003年开始出口油炸锅,2015年成功研发空气炸锅并对外销售,2018年成功研发空气烤箱并开始销售。
行业前景
近年来,全球小家电总体市场一直稳步发展。根据Statista数据库的数据,2019年度全球小家电市场总收入约为2,019亿美元。2012-2019年度复合增长率约为2.73%,预计2019-2025年度复合增长率将保持在2.50%左右。在2019年底起新冠疫情爆发的背景下,居家时长增加推动各类小家电消费的增长,2020年全球小家电的总销售金额增长速度提高,新冠疫情使2020年的小家电全球销售金额提升了11.00%。
2019年厨房小家电总收入约为993亿美元,2020年因新冠疫情波及,厨房小家电增长明显。2020年厨房小家电收入总额增长17.82%,达到了1,170亿美元。中国厨房小家电市场占全球厨房小家电市场的24%左右,2019年中国厨房小家电市场约为240亿美元,预计2025年中国厨房小家电的市场规模将达到273亿美元。
对比同类型上市公司
中国市场小家电行业巨头“美苏九”(美的、苏泊尔、九阳)占据了主要的市场,头部品牌具有很强的市场力量。根据奥维云网的数据,2019年“美苏九”线下集中度在90%以上,线上集中度在60%以上。随着长尾市场的兴起及消费者对新兴品类的需求提升,小熊电器、北鼎股份等新兴厨房小家电品牌迎来发展机会。
小家电ODM/OEM生产制造行业整体竞争充分。近年来,智能化、个性化等下游新需求对小家电制造的质量和效率提出了新的要求,行业门槛不断提高,行业加速洗牌。面对日益增大的竞争压力,综合实力较弱的制造商将逐步被市场淘汰,产业的集中度开始提高。ODM/OEM制造商方面,公司所处加热类厨房小家电行业的主要竞争对手为浙江天喜厨电股份有限公司和宁波嘉乐智能科技股份有限公司。
财务状况
基于公司目前的订单情况、经营状况及市场环境等,2021年公司预计实现营业收入15.50-16.50亿元,较2020年同比增长约33-42%;预计实现净利润约1.15-1.20亿元,较2020年同比增长约8-13%;预计实现扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润约1.10-1.15亿元,较2020年同比增长约8-13%。