新股诚达药业301201投资价值行情

诚达药业发行价格72.69元，发行市盈率83.1倍，行业市盈率38.99倍。

公司简介

公司主要致力于为跨国制药企业及医药研发机构提供关键医药中间体CDMO服务，并从事左旋肉碱系列产品的研发、生产和销售。公司自成立以来坚持深耕医药CDMO领域，在药物临床试验和商业化阶段为客户提供关键医药中间体的工艺研发及优化、质量研究和定制生产等服务。

公司CDMO业务的最终客户主要为跨国制药企业及医药研发机构，主要产品形态为医药中间体。CDMO是指为制药企业和生物技术公司提供临床新药工艺开发和制备，以及已上市药物工艺优化和规模化生产服务的机构。公司的CDMO业务主要指为客户提供关键医药中间体的工艺研发、工艺优化、质量及稳定性研究、定制生产等服务。

公司服务的终端定制客户包括Incyte、Helsinn、礼来/Evonik、Gilead、GSK等跨国制药企业。左旋肉碱系列产品方面，公司是全球左旋肉碱系列产品的主要供应商之一，公司产品出口全球30多个地区，具有较强的市场竞争力。

行业和竞争：

（一）根据IQVIA统计，2014年~2019年期间，全球医药支出总额的年均复合增长率约为4.7%。2019年，全球医药支出总额为1.25万亿美元。据IQVIA预计，2020年~2024年期间全球医药支出总额的增长率大约在3%–6%左右，到2024年，全球医药支出总额将达到1.57~1.60万亿美元1。

美国是全球最大的医药市场。2019年美国医药市场规模达到了5，103亿美元，占同期全球医药市场41%的市场份额。受到新上市药物以及美国庞大的慢性病人口的驱动，美国的医药市场在未来5年内仍将保持快速增长，预计2024年美国的医药市场规模将达到6，050~6，350亿美元。

中国是全球医药市场中最大的新兴医药市场。根据IQVIA统计，2019年中国医药市场规模为1，416亿美元，位居全球第二，仅次于美国。近十年以来，中国医药市场实现了快速增长，主要由于我国持续扩大农村和城市居民的医保覆盖，并不断推动公立医院系统和基层医疗服务的建设。2014年~2019年，中国医药市场规模的年均复合增长率约为6.7%。根据IQVIA预计，2020年~2024年中国医药市场增速仍将保持5%~8%的年均复合增长率，预计到2024年中国医药市场规模将达到1，650~1，690亿美元。

近几十年来，随着疾病种类的多样化，药物的分子结构日益复杂、新药研发的难度也不断加大，大型跨国制药企业纷纷加大了研发投入力度。

在全球医药行业专业化分工的背景下，医药CDMO行业市场规模实现了快速的增长。

根据F&S统计，2014年~2018年，全球医药CDMO行业市场规模从178亿美元增长至268亿美元，年均复合增长率达到10.7%。在细分领域，小分子药物CDMO市场规模增长率约为8.5%，生物药CDMO市场规模增长率约为19.6%。根据F&S预计，2018年~2023年，全球医药CDMO行业市场规模将迎来更大幅度的增长，未来五年将保持年均14.1%的增长率;其中生物药CDMO市场规模的增长最为显著，年均复合增长率将达到22.9%。预计到2023年，全球医药CDMO行业市场规模将达到518亿美元。

近年来，全球医药外包服务市场逐步向新兴市场转移，受国际制药企业降低研发生产成本和提高经济效益的利益驱动、国内医药行业法规不断完善及国内医药CDMO服务水平的显著提升，中国CDMO市场规模呈现了更大程度的增长，中国CDMO行业规模的增长率远高于全球平均水平。

根据F&S统计，2014年到2018年，中国医药CDMO行业市场规模从11亿美元增长至24亿美元，年均复合增长率达到19.8%，远高于全球10.7%的增长速度;其中生物药CDMO市场规模的增长速度最为显著，其增长率达到了38.9%。根据F&S预计，2018年~2023年，中国医药CDMO行业市场规模将实现更快增长，预计未来五年的年均增长率将保持在28.9%左右，其中小分子药物CDMO和生物药CDMO行业的市场规模增长率将分别维持在20.8%和41%左右;到2023年中国医药CDMO行业市场规模将达到85亿美元，中国将成为全球医药CDMO行业的重要组成部分，成为全球医药产业的重要参与者。

近年来，消费者日渐增强的健康保健意识推动了左旋肉碱市场需求的增长。2018年，全球左旋肉碱市场规模为1.72亿美元，根据TheInsightPartners预计，2019年至2027年，左旋肉碱市场规模将保持4.79%的复合增长率，2027年，全球市场规模将达到2.63亿美元。根据TheInsightPartners预计，保健产品领域的左旋肉碱需求量将从2018年的0.81亿美元提升至2027年的1.23亿美元，年均复合增长率为4.66%。

2018年，中国左旋肉碱市场规模为0.14亿美元，占全球8.28%的市场份额。根据TheInsightPartners预计，中国左旋肉碱市场规模在未来几年将保持较快增长速度。根据中国烹饪协会的数据，2018年中国食品和饮料行业的价值约为6，360亿美元，持续增长的食品和饮料市场有望在未来几年推动左旋肉碱市场的增长。此外，由于左旋肉碱对糖尿病、心血管疾病等具有预防或治疗作用，越来越多的消费者选择使用左旋肉碱作为营养补充剂。预计2019-2027年中国左旋肉碱市场规模将保持4.99%的年均复合增长率。中国是左旋肉碱的主要出口国。根据海关统计数据，2017年、2018年和2019年，我国左旋肉碱相关产品出口总额分别为0.97亿美元、1.35亿美元、1.51亿美元，年均复合增速为24.79%，出口总额持续快速增长。

公司财务情况

2017年-2020年底，公司的营业总收入分别为20，200.67万元、20，317.46万元、29，397.29万元、37，303.69万元;2017-2020年的年均复合增长率为16.57%;归母净利润分别为409.26万元、671.01万元、5，422.39万元、12，117.42万元;2017-2020年的年均复合增长率为133.27%。

预计21年业绩：公司基于2021年1-9月已实现的经营成果，结合在手订单情况及产品生产情况等因素，预计2021年度营业收入为42，190.36万元至42，779.68万元，较上年同期增长13.10%至14.68%;预计归属于母公司股东的净利润为10，295.24万元至10，525.70万元，较上年同期下降13.14%至15.04%，主要原因是2020年公司衡山路老厂区处置导致资产处置收益较高;2021年度预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为10，005.63万元至10，236.08万元，较上年同期增长18.30%至21.02%。

结论

公司CDMO业务跟行业其他公司还是有比较大的差距，左旋肉碱系列产品方面，公司是全球左旋肉碱系列产品的主要供应商之一，在这个方面公司还是有点优势，公司发行市盈率偏高，有破发风险，长线来看，公司左旋肉碱值得关注一下。