隆22转债783012投资价值如何？

隆22转债-113053，正股：隆基股份R-601012，行业：电气设备-电源设备-光伏设备。转股价值：102.67，溢价率：-2.60%，规模：70.00亿元，债券评级：AAA，按照现股价预估上市价格会在135元+，我会申购。

转债条款：

发行日期：2022-01-05

到期日期：2028-01-05

股票现价：84.86

转股价格：82.65

转股起始日：2022-07-11

各期利息：0.2，0.4，0.8，1.2，1.6，2

到期还本（不含息）：105本息共111.2

转股价值：102.67

转股溢价：-2.6%

税前到期收益率：1.81%

正股行情

在全球气候变暖及化石能源日益枯竭的大背景下，大力发展可再生能源已成为世界各国的共识。太阳能光伏发电凭借清洁、安全、取之不尽、用之不竭等诸多优势，已成为全球发展最快的可再生能源。单晶硅棒、硅片、电池和组件业务处于太阳能光伏产业链的中间环节，产业链上游为多晶硅料生产企业，我国已全面掌握万吨级多晶硅系统集成技术，多晶硅自给率大幅提升，但多晶硅料的供需和价格波动企业的利润率。

产业链下游为光伏终端应用市场，包括集中式和分布式光伏电站，未来发展潜力巨大，具有广阔市场空间。欧美等发达主要在高端设备以及基础和前沿技术研发方面占据领先优势。我国已形成了从高纯硅材料、硅片、电池片/组件到系统集成的完整产业链，在产品制造环节竞争优势明显。太阳能光伏产业属于高度竞争性的行业，制造环节目前主要以民营投资主体为主，行业市场化程度较高。

隆基股份主要从事单晶硅棒、硅片、电池和组件的产销。公司营收保持高速增长，同比增速由2018年的34.4%提升到去年的65.9%。销售净利率近两年持续小幅降低到今年三季报的13.4%，净资产收益率持续提升到去年的24%;净利润同比增速波动较大，近三年及今年三季报分别为-27.7%、116.5%、56.6%、15.7%。公司资产负债率小幅增长到59%，整体债务压力不太重，货币资金占总资产比重约30%，存货占比逐年提升到近13%。大股东股权质押约14%。

结论

当前转股价值102.67，较高，全力申购，正股估值偏高，ROE常年在20%以上，正股质地不错;光伏龙头的大名估计大家都听过，不过现在一体化阵营和专业化阵营斗得还挺厉害，加上现在估值确实有点高，今天的行情一看就是高低切换，感觉投资正股比较危险，波动很大，但高景气度跌下来就有波段机会，还是等隆22转债上市吧，公司这是第三次发转债了，已经轻车熟路了，120以下会关注。