新股星辉环材300834投资价值行情

星辉环材：申购代码300834，顶格申购需配市值13.50万元，申购上限1.35万股，申购价格55.57元，公司主营高分子合成材料聚苯乙烯（PS）。

主营和产品介绍

公司是一家专门从事高分子合成材料聚苯乙烯（PS）研发、生产与销售的高新技术企业，经过十几年的行业积累和快速发展，目前公司具备年产18万吨聚苯乙烯系列产品的生产能力，系技术水平较为领先的聚苯乙烯生产企业，为国内华南地区聚苯乙烯生产规模第二大的公司。

公司的产品包括高抗冲聚苯乙烯（HIPS）和通用级聚苯乙烯（GPPS）两大类，均为广东省高新技术产品。在实施健康中国战略、建设美丽中国的时代背景下，公司着眼于市场发展及变化情况，深入实践供给侧结构性，不断加大对HIPS系列产品的研发、生产和销售，提供高性能、高附加值的环保型新材料，以替代传统低端、低环保性能材料，不断满足人民日益增长的美好生活需要。

行业和竞争：

禁止“废塑料”进口后，国内曾存在的用进口“废塑料”加工生产低端聚苯乙烯“二手料”的生产方式不复存在，国内聚苯乙烯产能缺口迅速扩大，产品供不应求，导致聚苯乙烯与原材料苯乙烯的价差、价差率呈持续提升态势，国内聚苯乙烯生产厂商的盈利能力也随之快速提升。同时，聚苯乙烯行业景气度的提升，会鼓励现有厂商扩大产能或者行业进入者新建产能，从而促进行业的国产替代和消费升级。“固体废物零进口”的要求，使得塑料制品的回用技术以及环保型新材料研发技术更加重要。公司研发的高抗冲聚苯乙烯（HIPS）被广泛认为是一种高附加值的环保型新材料，能替代传统低端、低环保性能材料，属于我国战略性新兴产业重要产品。新固废法带来的红利有利于公司充分发挥技术研发优势以及区域规模优势，充分参与聚苯乙烯行业的深度发展。

近年来伴随着下游市场的旺盛需求，国内苯乙烯消费量以及产量持续增长，我国已成为全球苯乙烯生产及消费的重要市场，国内苯乙烯生产厂家的产量由2010年的380万吨增长至2019年的794.33万吨，年均复合增长率为8.54%;苯乙烯的表观消费量由2010年的748.7万吨增长至2019年的1，113.19万吨，年均复合增长率4.51%。与此同时，苯乙烯的进口量呈下降趋势，进口依赖度逐渐降低，进口量由2010年的368.70万吨下降至2019年的324.30万吨，年均复合增长率为-1.42%。随着未来国内苯乙烯的产能继续扩张，我国苯乙烯的自足率将进一步提升。国内苯乙烯的快速发展，充分保证了聚苯乙烯生产的原材料供应。

LED的快速发展，促进了扩散板、导光板等光学材料产量增长，从而带动了聚苯乙烯在该领域的应用增长。

（二）截至2020年底，我国共有19家聚苯乙烯生产企业，总产能约为376万吨，主要分布于华东与华南经济发达地区。一方面由于上述两个区域经济发达，产业集群基础较高，系聚苯乙烯下游厂商聚集地，运输距离较短，更加贴近消费市场;另一方面系主要原材料苯乙烯属于大宗商品且属于危险化学品，运输成本较高，故一般选择专业的船舶运输，沿海地区的港口发达，运输便捷。

公司财务情况

2017年-2020年底，公司的营业总收入分别为125，772.68万元、140，186.47万元、121，454.25万元、131，114.86万元;2017-2020年的年均复合增长率为1.05%;归母净利润分别为5，348.46万元、4，904.99万元、10，207.80万元、22，111.94万元;2017-2020年的年均复合增长率为42.59%。

结论

区域市场龙头，市场占有率较高。行业景气度高，市场需求大，产品供不应求。同时，公司研发的高抗冲聚苯乙烯（HIPS）被广泛认为是一种高附加值的环保型新材料，能替代传统低端、低环保性能材料，属于我国战略性新兴产业重要产品。新固废法带来的红利有利于公司充分发挥技术研发优势以及区域规模优势，充分参与聚苯乙烯行业的深度发展。

但考虑到，发行价和发行市盈率较高、市场竞争激烈、营收持续下滑、研发投入持续下降等，综合评估：公司研发投入下滑，营收持续下降，虽然业绩增长不错，但主要得益于产品价格上涨和成本的有效控制。公司产品科技含量不高，发行价不低，尚可申购。