今日新债申购指南：泰林转债370813行业概况

2021年12月28日泰林转债发行，积极参与申购。

基本情况

1.申购代码：370813

2.配售代码：380813

3.正股代码：300813

4.正股名称：泰林生物

5.发行总额：2.1亿元

6.信用级别：A+

7.配售方式：配售1000元债需要：248股正股。

8.票面利率：第一年0.5%、第二年0.8%、第三年1.2%、第四年1.8%、第五年2.2%、第六年2.8%

9.正股价：91.05元

10.转股价值：104.20元

11.转股溢价率：32%

12.转股价下修：30~15~85%

13.有条件回售：2~30~70%

14.强制赎回：30~15~130%

15.预计首日上市价格为138元左右

正股行情

主营业务为微生物检测与控制技术系统产品、等制药装备的研发、制造和销售，公司产品包括各类耗材、仪器和设备，可单独或组合应用于无菌药品的生产和质量检测，同时可以拓展的应用领域包括医疗卫生、食品安全、疾病防控、生物安全、检验检疫、生物工程、实验动物和环境保护等大健康产业。下游客户主要为制药企业与医院、检验所、海关等

主要产品结构培养器（2016-2020年收入约占比30-35%）、无菌隔离器（占比25-30%）、等，市场增速稳健、竞争者分散，公司有一定的技术优势和销售基础

公司与药明巨诺、上海医药、华大基因、上海邦耀生物等17家细胞治疗类客户签订过多项相关产品（其中细胞制备工作站19台，细胞无菌分装工作站10台）的供应合同，其中已完成发货的合同金额累计超过2100万元（合计26台），尚未发货的金额约为380万元（合计3台）”，而2020年相关收入仅为380万元，一般装备公司在订单付款30%且未发货时计入合同负债，从合同负债趋势和行业资本开支趋势看，2022-2024细胞制备/分装工作站收入有望维持较高增速。

申购建议

泰林生物价格在91.05元，处于上市以来的高位;对应PE为82.2倍，上市以来的中偏高水平;对应PB为9.84倍，同样处于上市以来的高位，股价的安全边际偏弱。发行人评级A+，估算债底价值约72.9元，债底保护很差;转股价值104.20元。