品高股份:申购代码787227,发行价格37.09元/股,发行市盈率111.34倍。可比公司:久其软件(002279)。
主营业务
公司是国内专业的云计算及行业信息化服务提供商,面向轨交、电信、汽车、金融、教育等行业客户提供从IaaS基础设施层、PaaS平台层、DaaS数据层到SaaS软件层的全栈企业级云平台和信息化服务。
经过多年的研发,公司目前拥有以云计算为核心的基础产品BingoCloudOS、BingoFuse、BingoInsight和BingoLink等。
报告期内,公司云计算业务的收入占比总体上呈上升趋势,成为主营业务收入的主要来源,行业信息化业务的收入在报告期整体呈上升趋势。
新股亮点
经过十多年的自主研发和积累,公司在云计算和行业信息化领域掌握了大量核心技术。公司取得了29项发明专利和247项软件著作权。公司核心技术在大规模混合异构的云架构方面具有技术优势,其中自主可控异构云资源管控、基于SDN的Underlay云网络管控、分布式软件定义网络空间管控、基于DPDK的高性能负载均衡、低损耗高性能的弹性容器集群服务和基于计算存储分离架构的云数据湖等关键技术均达到了业界先进水平。
公司采用原始创新的研发方式,掌握底层核心技术,自主可控性更高,实现了对国产硬件的广泛适配。公司BingoCloudOS采用自主研发的技术架构,具备完全自主知识产权,自2010年成功BingoCloudOSV1.0,经过十余年的技术研发,目前产品已迭代至BingoCloudOSV9.0,拥有近10年的运营经验,具备成熟的技术体系。与新华三、华为等利用OpenStack开源技术进行改造相比,公司采用自主研发的技术架构,能够快速适配各类国产芯片,在国产芯片及整机的支持方面优于其他竞争对手,有利于进口替代推广与应用,目前已经支持包括X86、ARM、MIPS、ALPHA、OpenPower的国产芯片以及NVidiaGPU、寒武纪NPU、华为Atlas、FPGA、至强PHI等加速部件。
与其他云计算厂商相比,公司一直专注于为企业客户提供软件和信息技术服务。一方面公司行业信息化解决方案业务在轨交、电信、汽车等行业深耕多年,充分了解客户的业务需求,积累了大量稳定优质的客户,该类客户成为公司云产品支撑业务服务转型的重要来源和业务实践;另一方面,公司积极开拓云计算业务,并在金融、教育等领域积累了大量的新型的标杆客户,同时为这些客户发挥云的整体效能提供应用入云、数据入云和业务整合的顾问和技术能力支撑。因此,公司行业信息化业务与云计算业务相辅相成,共同促进公司业务的发展,客户的粘性和稳定性高,业务连续性和持续性强。
财务状况
业绩情况:2017年-2020年底,公司的营业总收入分别为25,195.77万元、44,287.60万元、40,185.02万元、46,165.15万元;2017-2020年的年均复合增长率为1.39%;归母净利润分别为1,680.33万元、2,309.98万元、3,577.47万元、4,804.03万元;2017-2020年的年均复合增长率为30.03%。
结论
公司以“行业+云”作为发展战略,产品和技术体系始终服务于业务发展,行业信息化业务在轨道交通、电信运营商、汽车等行业积累了大量的客户;同时,公司积极开拓云计算业务,并在金融、教育等领域拓展了大量行业客户。在云计算,公司面对巨头阿里腾讯华为的竞争,发行人规模太小毛利率低竞争力不够,市场有压缩的风险,叠加新股溢价,短线给予60亿左右估值,无风建议一般关注,开盘基本没有破发风险,建议申购。