天源环保,代码:301127,发行价格:12.03。
主营业务
公司聚焦于垃圾渗滤液及高难度污废水治理综合服务,是一家为客户提供工艺设计、设备加工、装备集成、工程施工、运营服务等一体化解决方案的高新技术企业。
公司主营业务为环保装备研发制造与集成、环保工程建造和环保项目运营服务。
行业和竞争:
(一)住建部2020年12月《2019年中国城乡建设统计年鉴》显示,2010-2019年我国城市(含县城)生活垃圾清运量由2010年的22,122万吨,增加到2019年的31,077万吨,结合城镇人口数量,测算出2019年我国城市(含县城)人均每日垃圾清运量为1.00kg。随着我国经济的发展,参照国外人均垃圾产生量情况,未来我国人均垃圾产生量会持续增长,将推动垃圾处理行业不断发展。
从2010年到2019年,城市生活垃圾卫生填埋处理量由9,598万吨增长至10,948万吨,年复合增长率仅为1.47%,在无害化处理量中占比由77.9%降至45.6%;焚烧无害化处理量由2,317万吨增长至12,174万吨,年复合增长率高达20.24%,在无害化处理量中占比由18.8%提升至50.7%。焚烧无害化处理量保持较高增长速度,占比逐渐上升,未来焚烧无害化处理方式将成为生活垃圾的主要处理方式。垃圾焚烧无害化处理厂数和处理量处于快速成长阶段,将为配套的渗滤液处理行业带来较大的增量空间,未来渗滤液处理行业前景依旧广阔。
我国水资源匮乏,污水处理问题突出。一方面,水利部数据显示,我国的水资源总量约为2.83万亿立方米,名列世界第六位,但我国的人均水资源量只有2,100立方米,仅为全世界平均水平的1/4、美国的1/5。因此,我国用水供需矛盾较为突出。另一方面,随着我国国民经济不断发展,城镇化、工业化水平不断提高,水体污染情况越来越明显。《中国城乡建设统计年鉴》数据显示,污水排放量由2010年450.72亿吨增长至2019年656.95亿吨。在我国水资源贫乏的背景下,污水治理需求仍然迫切。
由于环境治理工程涉及主体较多,项目建设投资大,运营周期长,在环境治理项目中,业主更加注重全盘统筹,顶层设计,倾向于策划、规划、设计、建设及后期运营一体化解决方案,随着大型环保综合治理项目越来越多,围绕全产业链的“设计-建设-投资-运营”一体化解决方案将成为行业发展的趋势。
(二)我国垃圾渗滤液和高难度污废水处理行业处于快速发展期,市场需求空间广阔。在此发展阶段,新企业不断涌入,导致目前行业内的企业规模普遍较小,市场集中度较低。公司深耕垃圾渗滤液治理行业十余年,为国内早期专业从事垃圾渗滤液治理行业的企业之一,拥有环保工程专业承包壹级、建筑机电安装工程专业承包贰级、具有生活垃圾渗滤液处理设施运营服务一级和城镇集中式污水处理设施运营服务一级、水污染治理甲级认证证书,取得环境管理体系、职业健康安全管理体系、质量管理体系、五星级售后服务体系认证,自主研发了8项核心技术,拥有59项专利。公司是国内较早实施垃圾中转站渗滤液处理、老龄垃圾填埋场渗滤液浓缩液全量化处理、垃圾焚烧发电厂渗滤液高回收率(达85%及以上)、飞灰填埋场渗滤液处理项目的企业,为国内垃圾渗滤液治理行业知名品牌,处于行业第一梯队。
公司聚焦于垃圾渗滤液和高难度污废水治理综合服务,主要产品和服务包括环保装备研发制造与集成、环保工程建造和环保项目运营服务,其中,垃圾渗滤液为公司核心业务。
财务状况
业绩情况:2017年-2020年底,公司的营业总收入分别为13,837.91万元、26,355.29万元、45,126.94万元、54,988.86万元;2017-2020年的年均复合增长率为27.78%;归母净利润分别为1,043.33万元、3,683.63万元、9,059.93万元、14,524.14万元;2017-2020年的年均复合增长率为93.16%。